醫(yī)藥行業(yè)牛股頻出，一直是投資機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶的黃金賽道。

信立泰6月21日晚間披露定增結(jié)果顯示，以28.37元/股的定增發(fā)行價(jià)格，確定了18名參與方，其中較為知名的機(jī)構(gòu)包括：南方基金、睿遠(yuǎn)基金、上海上國(guó)投資產(chǎn)管理有限公司(下稱“上海上國(guó)投”)、UBS AG等。

信立泰定增募資投向

不過，本次定增結(jié)果發(fā)布后，信立泰的股價(jià)表現(xiàn)并不理想。

信立泰6月22日股價(jià)表現(xiàn)

知名投資機(jī)構(gòu)齊聚定增

信立泰此次定增的18名參與方，可謂陣容豪華。其中，知名的公募基金和券商包括：南方基金、財(cái)通基金、睿遠(yuǎn)基金、諾德基金、易方達(dá)、招商證券、國(guó)泰君安、中信建投。

參與的地方國(guó)資包括：上海上國(guó)投、濟(jì)南江山投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“濟(jì)南江投”)。其中，上海上國(guó)投是上海國(guó)資委旗下公司，主要經(jīng)營(yíng)范圍為資產(chǎn)管理、實(shí)業(yè)投資、企業(yè)管理咨詢、財(cái)務(wù)咨詢等。而濟(jì)南江投的大股東，經(jīng)股權(quán)穿透為山東省國(guó)資委。

借定增項(xiàng)目鞏固市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

本次定增募集資金19.52億元，擬使用14.6億元用于“心腦血管及相關(guān)領(lǐng)域創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目”，主要聚焦于公司心腦血管領(lǐng)域具有較大市場(chǎng)潛力的5個(gè)創(chuàng)新藥在研產(chǎn)品的臨床研究及上市注冊(cè)工作。

信立泰作為心腦血管龍頭企業(yè)，此次定增是為了增強(qiáng)在心腦血管及相關(guān)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

以SAL007項(xiàng)目為例，其研發(fā)藥品為重組人神經(jīng)調(diào)節(jié)蛋白1-抗HER3抗體融合蛋白注射液，適應(yīng)癥為慢性心衰，解決了重組NRG-1蛋白療法的局限性。在不影響HER4激活的情況下，阻斷HER3受體功能，大幅提高產(chǎn)品的成藥性和安全性。

信立泰認(rèn)為，SAL007擁有創(chuàng)新作用機(jī)制，有望通過改善心肌細(xì)胞結(jié)構(gòu)和功能治療慢性心力衰竭。產(chǎn)品上市后，將在一定程度上滿足抗心衰領(lǐng)域未被滿足的臨床需求，豐富公司創(chuàng)新產(chǎn)品管線。

心血管領(lǐng)域的心衰方面，公司在S086和SAL007雙重布局，是國(guó)內(nèi)在心衰領(lǐng)域?yàn)閿?shù)不多的有創(chuàng)新藥布局的企業(yè)。

國(guó)盛證券近期發(fā)布研報(bào)預(yù)計(jì)，信立泰會(huì)在高血壓、心衰、腎病、骨科四個(gè)領(lǐng)域深度耕耘、持續(xù)發(fā)力，成為國(guó)內(nèi)獨(dú)具特色的慢病創(chuàng)新藥龍頭。

遇挫折仍強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新+國(guó)際化

回顧本次定增過程中，能看到信立泰通過定增強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新的深層次原因。信立泰2020年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.39億元，同比下降38.74%;凈利潤(rùn)6086.5萬元，同比下降91.49%。

彼時(shí)，信立泰定增正在進(jìn)行中，公司對(duì)此需要做出相關(guān)說明。信立泰表示，公司2020年業(yè)績(jī)下滑，主要受帶量采購政策、新冠肺炎疫情、蘇州桓晨醫(yī)療科技有限公司(下稱“蘇州桓晨”)商譽(yù)減值的影響。

國(guó)盛證券近期發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，信立泰2020年毛利率69.05%，較之前75%以上毛利率有較大幅度下降;2020年凈利率1.83%，較之前30%以上的凈利率有較大幅度下降。這主要是集采之后，公司計(jì)提資產(chǎn)減值，以及研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用增加所致。

“行業(yè)發(fā)展至此階段，仿制藥帶來的陣痛是無法避免的，需要加強(qiáng)的是對(duì)整體的風(fēng)險(xiǎn)把控，讓企業(yè)活下去。”信立泰在2020年年報(bào)中表示，公司也在謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展，堅(jiān)定創(chuàng)新研發(fā)、產(chǎn)品為主的戰(zhàn)略方向。

信立泰2020年研發(fā)費(fèi)用3.71億元，占營(yíng)收比重為13.55%。國(guó)盛證券認(rèn)為，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比重超過10%，在藥企中屬于較高水平。在集采影響之下，公司仍然維持了較高的研發(fā)投入。

公司董事長(zhǎng)葉澄海此前明確：“（公司）今后將在創(chuàng)新產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣和收益站上新臺(tái)階，并且在‘創(chuàng)新+國(guó)際化’取得新進(jìn)展！”

2020年9月，信立泰獲得凱雷投資集團(tuán)戰(zhàn)略入股。按照計(jì)劃，凱雷投資集團(tuán)旗下相關(guān)公司出資17.75億元，獲得信立泰5%的股份比例。

國(guó)盛證券認(rèn)為，凱雷投資集團(tuán)具備國(guó)際視野的專家和顧問資源，助力信立泰達(dá)成國(guó)際化業(yè)務(wù)布局的愿景。比如，充分利用凱雷投資集團(tuán)在歐美地區(qū)的各項(xiàng)資源，助力信立泰加快全球創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)程以及海外市場(chǎng)開拓等。

關(guān)鍵詞： 醫(yī)藥行業(yè) 牛股 投資機(jī)構(gòu) 定增