王府井合并首商股份的細節(jié)終于敲定。7月27日，重組后的王府井有了新動態(tài)，將在業(yè)務、資產、財務及日常管理體系、人員及機構等方面采取有效的整合協同措施。此外，王府井還要承擔首商的債務，且募集配套資金不超過40億元。分析指出，二者作為首旅旗下的商業(yè)零售業(yè)務板塊，重組可降低同業(yè)競爭，但王府井與首旅旗下商業(yè)項目都面臨轉型，這可能將是未來存續(xù)公司面臨最大的調整。

按業(yè)態(tài)合并 打通會員系統

王府井集團發(fā)布《王府井集團股份有限公司換股吸收合并北京首商集團股份有限公司并募集配套資金暨關聯交易報告書摘要》(以下簡稱《報告書摘要》)顯示，本次換股吸收合并完成后的王府井(以下簡稱“存續(xù)公司”)將在業(yè)務、資產、財務及日常管理體系、人員及機構等方面采取有效的整合協同措施。

業(yè)務上雙方整合營銷資源、顧客資源和供應商渠道，提高招商能力。業(yè)務信息系統也將進一步整合，加強數字化平臺建設，進行線上資源共享。王府井方面表示，吸收合并后，雙方的各項業(yè)務之間將互補、協同發(fā)展，從而增強存續(xù)公司的盈利能力和行業(yè)競爭力。

具體來看，存續(xù)公司將對首商股份現有門店業(yè)務按照業(yè)態(tài)劃分，歸入存續(xù)公司各業(yè)態(tài)管理體系，最終實現并軌。王府井在《報告書摘要》中表示，存續(xù)公司門店數量增加，區(qū)域分布更加廣泛，存續(xù)公司在北京乃至全國的市場份額和影響力將得到進一步提升。

北京商報記者梳理王府井、首商股份業(yè)態(tài)布局發(fā)現，雙方主營業(yè)務均為商業(yè)零售。王府井集團的業(yè)務涵蓋了百貨、購物中心、奧特萊斯、超市、免稅五大業(yè)態(tài)。銷售網絡覆蓋中國七大經濟區(qū)域，在30余個城市開設大型零售門店55家。此外，王府井在免稅業(yè)務方面正積極推進離島免稅、市內免稅、口岸免稅、島內免稅等項目的落地。

首商股份的業(yè)務涵蓋了百貨、購物中心、奧特萊斯和專業(yè)店四大業(yè)態(tài)，目前主要業(yè)績驅動是奧特萊斯和購物中心業(yè)態(tài)。首商股份門店分布以北京市內為主，截至2021年5月末，首商股份15家主營門店中有11家位于北京。

在營銷資源和顧客資源整合方面，存續(xù)公司將通過分步整合，逐步打通會員身份識別、會員積分權益，最終實現王府井和首商股份會員流量融合，提升顧客購物體驗。在供應商渠道整合方面，存續(xù)公司將整合雙方的優(yōu)質品牌資源，提高與供應商的議價能力，并逐步通過供應商的統一管理實現成本協同。信息系統整合方面，存續(xù)公司將根據經營需要對信息系統平臺進行改造升級，逐步構建一套適應新零售時代經營要求與多業(yè)態(tài)發(fā)展需要的企業(yè)級數字化與信息化系統平臺，提升業(yè)務運營與協同效率。對于合作內容，企業(yè)稱一切以公告為準。

擴大經營面積承擔對方債務

王府井不僅吸納了首商旗下的項目，更需要對首商的債務進行負責。本次換股吸收合并完成后，首商股份將終止上市并注銷法人資格，王府井或其全資子公司將承繼及承接首商股份的全部資產、負債、業(yè)務、人員、合同及其他一切權利與義務。

王府井與首商股份已按照相關法律法規(guī)的要求履行債權人的通知和公告程序，并將根據各自債權人于法定期限內提出的要求自行或促使第三方向各自債權人提前清償債務或為其另行提供擔保。在前述法定期限內，相關債權人未向吸收合并雙方主張?zhí)崆扒鍍敾蛱峁５?，相應未予償還的債務將在本次換股吸收合并完成后由王府井承繼。

北京商報記者發(fā)現，首商股份在北京市場擁有貴友大廈、西單商場、燕莎友誼商城、燕莎奧萊及金源新燕莎MALL等綜合體。而其中的貴友大廈和西單商場近半數已經閉店改造，燕莎友誼商城也處于北京“一店一策”的調整名單中?？梢钥闯觯咨虡O大可能成為王府井的一大包袱。

此前，王府井以發(fā)行A股方式換股吸收合并首商股份，王府井為吸收合并方，首商股份為被吸收合并方，即王府井向首商股份的所有換股股東發(fā)行A股股票，交換該等股東所持有的首商股份股票。同時，王府井擬采用詢價的方式向包括首旅集團在內的不超過35名特定投資者非公開發(fā)行A股股票，募集配套資金不超過40億元。

業(yè)態(tài)亟待更新 加快百貨轉型

本次換股吸收合并完成后，王府井集團的整體資產也進一步優(yōu)化。王府井指出，存續(xù)公司將逐步形成統一的資產管理體系，提升存續(xù)公司的工程管理精細度、物業(yè)管理專業(yè)性以及資產管理的嚴謹性與合規(guī)性，有助于在存續(xù)公司體量不斷擴大的情況下，持續(xù)發(fā)揮資產與業(yè)務的協同效應，不斷提升存續(xù)公司的盈利能力。

中國企業(yè)資本聯盟副理事長柏文喜指出，王府井與首商合并能夠有效整合北京市市屬商業(yè)資源來提升王府井的競爭力，另一方面也可以解決北京市國資委作為最終實際控制人旗下的商業(yè)企業(yè)間的同業(yè)競爭問題。“對于北京商業(yè)而言，可以有效提升國有商業(yè)的效率和競爭力。”柏文喜指出。

北京商業(yè)經濟學會常務副會長賴陽指出，雖然重組之后，王府井與首商的資源整合、共享供應鏈能夠讓整合后的王府井集團提高效率，但二者旗下大多都是百貨業(yè)態(tài)或傳統購物中心，如果不加快業(yè)態(tài)轉型，或將面臨很大的經營壓力。

不過，按業(yè)態(tài)重組之后，王府井集團對于供應鏈商家的話語權更重了。“伴隨重組，王府井的市場份額越來越大，從而也加大了與品牌商家以及供應鏈商家的談判話語權。”賴陽指出。

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