據路透社消息，8月22日，美股寫下新的歷史!股市自2009年3月9日開始轉牛，至今已經成為美國史上最長的一輪牛市，持續(xù)3453天，標普500漲幅超過320%，道指漲超300%，納斯達克則上漲超過了500%。

特朗普總統(tǒng)發(fā)推文表示了祝賀，但不得不說，美股優(yōu)秀的表現，其實和特朗普的關系不大。分析家認為，特朗普給美股的貢獻只有8%，按時間上溯，奧巴馬兩個任期帶給美股的貢獻超過了90%。所謂“特朗普行情”，不過是特朗普“王婆賣瓜”的自我標榜。當然，這也折射了相當強烈的政治諷刺意味。繼承“奧巴馬行情”的特朗普，執(zhí)行的卻是“逢奧必反”的政策。

過去10年，是美國華爾街危機引發(fā)全球經濟危機的10年。美國經濟危機周期內，美國股市竟然維持了牛市節(jié)奏，動力來源值得深思。

其一，危機周期是由次貸危機和華爾街金融投行無節(jié)制的貪婪和金融創(chuàng)新所致。金融體系的紊亂和失衡，一方面凸顯華爾街金融的亂象，另一方面也折射美國金融創(chuàng)新對市場的刺激和催化。這是一個值得思考的辯證法，金融亂象中蘊藉著金融的活力，尤其是對美國高科技產業(yè)的支撐。美國活躍的金融體系，是支撐美國經濟的主動能。華爾街雖然信奉“貪婪”，但也抓住了資本的“天性”。華爾街擁有全球最大最好的投行，也擁有全球最好的投資家。敗(危機)也華爾街，成也華爾街。美國強化對華爾街監(jiān)管的現實是，華爾街大佬約束了投機本性，對美國資本市場釋放了正能量。

其二，是高科技企業(yè)之功。華爾街金融危機期間，美國科技企業(yè)已經成熟起來，變成了鳳凰涅槃后的“獨角獸”企業(yè)。這些高科技企業(yè)不僅讓微軟繼續(xù)輝煌，也成就了蘋果、谷歌、臉書以及亞馬遜等移動互聯網時代的資本新貴。路透社數據顯示，標普11大分項指數中，非必需消費品、信息技術、健康保健，是此輪牛市漲幅最高的三大板塊，10年累計漲幅分別為263%、242%及170%。在更為細分板塊中，互聯網及目錄零售，互聯網軟件及服務，技術硬件、存儲和外圍設備，健康保健供應商及服務和專業(yè)零售是前5大累計漲幅最大的板塊，10年漲幅在284%至1918%不等。還有就是，人工智能時代，美國高科技企業(yè)依然擁有全球其他地方無可比擬的優(yōu)勢，因此也給市場注入了信心。

其三，美國長期積累的軟硬實力和美元的權威地位，決定了美國市場具有強大的抗壓能力。而且，對于外部市場的風險傳導，也具有較強的抵御力。特別是美聯儲進入加息進程后，每次加息都會帶來新興市場資本外流和股市匯市的波動。因此，美國靠其實力，不僅在危機時將風險轉嫁到全球市場，而且在經濟向好時虹吸新興市場的資本。加之美國對全球的貿易制裁和關稅壁壘，更讓美國具有吸納全球資源為我所用的霸道。

由此亦可看出，美國戰(zhàn)后主導的全球治理秩序和美元主導的全球金融體系，成為美國股市牛市的主因。有分析認為，美國牛市過去9年跨越了被懷疑、高估值、政局動蕩、聯儲政策調整、債務評級、行業(yè)走熊、中國擔憂等主要障礙，美股憑借美國實力的支撐，還是維持了大牛市。

不過，股市周期性起落很正常。這是市場常識也是股市鐵律，這波美國長牛市能維持多久，值得懷疑。

而且，特朗普時代的美國推行貿易單邊主義和保護主義，不僅消耗了美國公信力，也降低了美元的全球貨幣信用。全球對美國失去信心，美國股市也充滿變數。

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