在地產并購融資放松政策出臺后，首單房地產項目并購主題債券將于21日啟動發(fā)行。

中國債券信息網信息顯示，浦發(fā)銀行將于1月21日簿記發(fā)行房地產項目并購主題債券(22浦發(fā)銀行02)，本期債券規(guī)模為50億元，期限為3年，募集資金用于房地產項目并購貸款投放。

浦發(fā)銀行表示，將按照依法合規(guī)、風險可控、商業(yè)可持續(xù)原則，穩(wěn)妥有序推進募集資金投放，重點支持優(yōu)質房地產企業(yè)兼并收購出險和困難大型房地產企業(yè)的優(yōu)質項目。同時，加強風險控制和貸后管理，做好資金用途監(jiān)控，助力房地產行業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展，進一步發(fā)揮金融債券對推動經濟結構調整的積極作用。

之前招商蛇口披露的發(fā)行文件顯示，其擬注冊的中期票據規(guī)模為30億元，其中15億元用于支持產業(yè)內協(xié)同性較強的企業(yè)緩解流動性壓力，目前已明確并購的用途為12.9億元，將投向一個城市更新項目。剩余2.1億元將用于未來符合并購要求的項目;15億元用于償還公司的銀行貸款。這是今年地產行業(yè)的第一筆并購融資。

相比于招商蛇口，浦發(fā)銀行發(fā)行的并購主題債券首次明確表示要將相關資金使用于支持并購出險和困難大型地產企業(yè)優(yōu)質項目。

記者注意到，監(jiān)管層此前已多次表示將支持地產業(yè)并購。去年12月10日，交易商協(xié)會舉行房地產企業(yè)代表座談會，會議上提及將重點支持符合房地產調控政策的企業(yè)注冊發(fā)行中長期限的債務融資工具，募集資金優(yōu)先用于補充已售在建項目的資金缺口，以及用于房地產項目或資產的股權收購。

隨后，央行、銀保監(jiān)會更是聯(lián)合發(fā)布《關于做好重點房地產企業(yè)風險處置項目并購金融服務的通知》。央行金融市場司司長鄒瀾表示：“房地產企業(yè)間的項目并購是房地產行業(yè)化解風險、實現(xiàn)出清最有效的市場化手段。”

在國泰君安房地產分析師謝皓宇看來，當前地產行業(yè)的收并購存在兩個難題。一是盡管央企、國企、民企為獨立主體，但在項目層面則是呈現(xiàn)了明顯的權益交叉滲透情況，這使得被并購方并非單一主體，在談判實施起來就會有一定阻礙。二是正常情況下，開發(fā)商發(fā)生資金危機時會打折賣掉旗下資產，但在當前保交樓和股權交叉滲透的背景下，不排除企業(yè)會被要求溢價收購出險合作方的股權。

值得一提的是，今年以來地產股逆勢走強，至今上漲逾4%，部分地產龍頭股如萬科A年內上漲10%。

對于地產股，銀河證券地產行業(yè)分析師王秋蘅表示，目前處于“基本面底”+“政策底”的組合，基本面仍處于加速下行途中，景氣度處于歷史最差，政策博弈仍有空間，今年一季度是配置的最佳窗口期。從中長期看，在集中度提升和盈利企穩(wěn)預期下，管理優(yōu)異、融資通暢、多元化發(fā)展的“三好房企”將享有更高的估值溢價，建議關注優(yōu)質住宅開發(fā)行業(yè)龍頭股如萬科A、保利發(fā)展、金地集團、招商蛇口等。

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