摘要：一個神奇的造富故事（歡迎關(guān)注杠桿游戲）

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

此前名不見經(jīng)傳的醫(yī)療器械企業(yè)九安醫(yī)療火了。

近日，九安醫(yī)療發(fā)布了其2022年第一季度業(yè)績預(yù)告。單季度歸母凈利潤達(dá)140億元-160億元。

2021年同期，該司歸母凈利潤為3803.58萬元。

對，杠桿游戲要說，你沒有看錯，數(shù)據(jù)就是有這么大的跳躍式增長。

為什么？簡單總結(jié)就是一句話，該司靠新冠抗原檢測試劑盒，發(fā)大財了。

1、單季度凈利從3800萬元到140-160億元，股價翻10倍

有圖有真相，九安醫(yī)療的業(yè)績預(yù)告就是這么說的，2022年一季度歸母凈利潤預(yù)計盈利140億元-160億元。

2021年同期，該司的歸母凈利潤只有3803.58萬元。

也就是說，2022年一季度太牛了，比2021年同期增長36707.43%-41965.63%——也就是367-近420倍。

我也一度懷疑，是不是多打了一個零？沒有。杠桿游戲看到4月13日晚間，九安醫(yī)療發(fā)布了“股票交易異常波動的公告”。

公告說，已連續(xù)三個交易日（2022年4月11日、4月12日、4月13日）收盤價格漲幅偏離值累計達(dá)到20%以上，針對公司股價異常波動，公司進(jìn)行了核查，結(jié)果如下：

1.公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。

2.公司、控股股東和實際控制人不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項或處于籌劃階段的重大事項。

3.公司未發(fā)現(xiàn)近期公共傳媒報道了可能或已經(jīng)對公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的未公開重大信息。

4.近期公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化。

5.公司控股股東、實際控制人在公司股票交易異常波動期間未買賣公司股票。

也就是說，一季度利潤就是有這么多，千真萬確。

并且還特別說，實控人沒有借此機會炒股票發(fā)財。

這么賺錢，不急于這幾天賣股票套現(xiàn)，前前后后各種機會多的是。

來自天津的九安醫(yī)療，曾經(jīng)也算是蘋果概念、小米生態(tài)鏈股。

該司介紹說，成立于1995年，是一家專注于健康類電子產(chǎn)品和智能硬件研發(fā)生產(chǎn)的上市企業(yè)，于2010年6月10日在深圳中小板上市，同年向移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型并創(chuàng)建自主創(chuàng)新品牌“iHealth”，推出與蘋果手機相連的移動互聯(lián)血壓計，得到美國蘋果公司大力支持，進(jìn)入蘋果公司線上官網(wǎng)和線下直營渠道。

還獲得小米科技2500萬美元戰(zhàn)略投資，成為小米生態(tài)鏈合作伙伴。

2017年9月，該司生產(chǎn)的iHealth額溫計在小米夏季新品發(fā)布會上正式首發(fā)，雷軍推薦它是“為發(fā)燒而生的體溫計,居家旅行必備”。

2020年iHealth額溫計全球累計銷量超400萬支。

但杠桿游戲要說，這些都沒有讓該司取得爆發(fā)式增長。

比如日前發(fā)布的業(yè)績快報顯示，九安醫(yī)療2021年預(yù)計營收25.13億元，比2020年增長25.11%。這已經(jīng)是過去一些年，最高營收了。

不過，2021年的歸母凈利潤，其實已經(jīng)開始明顯大幅增加了。從2020年的2.43億元，預(yù)計增長276.87%至9.13億元——不過，這個數(shù)字和2022年一季度的140億元-160億元歸母凈利比，簡直小巫見大巫。

而過去一些年，九安醫(yī)療的歸母凈利潤就更低，除了2020年、2021年，都沒有過億元。

甚至有的年份還是虧損的。

圖表來源|東方財富（特此感謝）

如上圖，2013、2015、2017年皆虧。

營收長期幾億元徘徊，直到2020年終于過20億元。

2、凈利暴增背后：在美國賣新冠抗原檢測試劑盒發(fā)大財

九安醫(yī)療在2022年一季度業(yè)績預(yù)告中也說了：

1.公司已就業(yè)績預(yù)告有關(guān)事項與會計師事務(wù)所進(jìn)行了預(yù)溝通，公司與會計師事務(wù)所在業(yè)績預(yù)告方面不存在分歧。

2.本業(yè)績預(yù)告未經(jīng)注冊會計師預(yù)審計。

即便未經(jīng)會計師審核，但是杠桿游戲基本是信任這個盈利預(yù)估的。

因為九安醫(yī)療的解釋讓我信服。

2022年一季度，其凈利暴增，主要是受益于疫情。原話這樣說的：

受美國疫情發(fā)展的影響，當(dāng)?shù)貙π鹿诳乖瓩z測試劑盒產(chǎn)品需求大幅增長。報告期內(nèi)，公司iHealth美國子公司就iHealth新冠抗原檢測試劑盒產(chǎn)品通過自身渠道及亞馬遜平臺進(jìn)行銷售，并與客戶簽署重大合同及訂單。該產(chǎn)品的銷售收入增長為公司報告期內(nèi)的業(yè)績作出了重要貢獻(xiàn)。

抗疫經(jīng)濟(jì)的贏家啊。

國內(nèi)也有多家因為疫情而發(fā)財?shù)墓?，疫苗、藥品、核酸檢測、器械……不同的是，多數(shù)靠國內(nèi)抗疫業(yè)務(wù)而大賺。

而九安醫(yī)療則是主要靠美國市場、海外市場。

值得探究的是，為什么九安醫(yī)療的業(yè)績在2022年一季度爆發(fā)？

2021年業(yè)績快報中披露，2021年，九安醫(yī)療利用多年在IVD（體外診斷產(chǎn)品）和FDA申請方面積累的經(jīng)驗優(yōu)勢，同時發(fā)揮iHealth美國子公司的的地緣優(yōu)勢，于2021年11月5日(美國

當(dāng)?shù)貢r間)獲得新冠抗原家用自測OTC試劑盒的美國FDA EUA授權(quán)，支持當(dāng)?shù)毓残l(wèi)生防疫，方便個人及家庭進(jìn)行快速、及時的篩查。

接下來，受美國奧密克戎疫情發(fā)展的影響，當(dāng)?shù)貙π鹿诳乖瓩z測試劑盒產(chǎn)品需求大幅增長。

注意這個時間，美國當(dāng)?shù)貢r間2021年11月5日。

這一天開始，意味著九安醫(yī)療的美好時光開啟。

在2021年剩下的小2個月中，九安醫(yī)療已經(jīng)開始受益。如杠桿游戲上文所述，2021年，該司取得了不錯的歸母凈利潤增長。

然后我們看2022年以來，九安醫(yī)療已經(jīng)發(fā)布過好幾次“關(guān)于公司美國子公司日常經(jīng)營重大合同的進(jìn)展公告”。

核心內(nèi)容就一個，在美國做大生意了。

比如最近的一次公告說：九安醫(yī)療的子公司iHealth LabsInc（以下簡稱“美國子公司”）與美國ACC（美國陸軍合約管理指揮部)代表的美國HHS（美國衛(wèi)生與公眾服務(wù)部)就iHealth新冠抗原家用自測OTC試劑盒產(chǎn)品（以下簡稱“iHealth 試劑盒”）于當(dāng)?shù)貢r間2022年1月13日簽訂了《采購合同》，向其銷售2.5億人份 iHealth 試劑盒產(chǎn)品，合同價稅合計金額未1,275,000,000.00 美元（含運費）。

接著1月26日，再追加采購iHealth試劑盒產(chǎn)品104,166,665 人份。變更后，合同總金

額從1,275,000,000.00美元增加至1,774,999,992.00美元。

到3月10日，九安醫(yī)療的美國子公司已經(jīng)履行完成上述合同的交貨義務(wù)。

美國當(dāng)?shù)貢r間4月14日,美國ACC再向九安醫(yī)療的美國子公司支付貨款共計410,508,864 美元，約合人民幣2,622,987,437.41元（按2022年4月15日美元兌人民幣匯率中間價1美=6.3896 元人民幣計算）。

截至此次公告日，美國ACC已經(jīng)累計向九安醫(yī)療的美國子公司支付貨款1,520,514,356.73美元，約合人民幣9,715,478,533.76元（按2022年4月1日美元兌人民幣匯率中間價1美=6.3896 元人民幣計算），上述款項已到賬。

是不是數(shù)字?jǐn)?shù)著很累，杠桿游戲故意的，原文復(fù)制，震撼我們的眼睛。

如果不想數(shù)，但桿友應(yīng)該很明白了，九安醫(yī)療為什么發(fā)財。

3、超高利潤、超高股價能否持續(xù)？

問題來了，九安醫(yī)療的大生意可以持續(xù)嗎？

我們先看九安醫(yī)療的股價表現(xiàn)。

2021年末開始，九安醫(yī)療股價開始啟動，此前長期7塊多錢。

接著一步不攀上一個又一個高峰。

雖然最近幾個總體股價較高，但波動其實也很大。從超80塊到四五十都有過。

九安醫(yī)療的股價是否可以維持較高的價格，關(guān)鍵就是自測試劑盒的大批量銷售可否持續(xù)。

總體而言，這家公司目前的看家產(chǎn)品就是這個，其實不豐富，抗風(fēng)險能力并不高。

按照4月13日晚間，九安醫(yī)療發(fā)布了“股票交易異常波動的公告”，杠桿游戲注意到，九安醫(yī)療是這樣說的：

第一，美國疫情發(fā)展不確定性的風(fēng)險。

公司的抗原家用自測試劑盒產(chǎn)品的需求情況與美國疫情的發(fā)展情況直接相關(guān)，病毒變異、疫苗接種、針對新冠藥物的推出等情況均對疫情的發(fā)展產(chǎn)生影響，因此未來疫情的發(fā)展具有較強的不確定性，該不確定性可能較大幅度的影響試劑盒產(chǎn)品的需求情況。

第二，市場競爭的不確定性風(fēng)險。有多家公司的抗原家用自測OTC試劑盒產(chǎn)品和在POC使用場景下使用的新冠檢測產(chǎn)品獲得了美國FDA EUA授權(quán)，不能排除未來將有更多的公司獲得該授權(quán)并進(jìn)入市場銷售試劑盒產(chǎn)品。

市場競爭形勢的改變，單家企業(yè)現(xiàn)有的市場份額和產(chǎn)品價格可能受到?jīng)_擊。

第三，股價波動風(fēng)險。截至 4 月 13 日，該司市盈率（TTM）為42.93，在杠桿游戲看來，指標(biāo)發(fā)生回落的風(fēng)險很高的。

第四，匯率波動風(fēng)險，我就不多解釋。

第五，質(zhì)量風(fēng)險。九安醫(yī)療說，在大規(guī)模生產(chǎn)的情況下，個別產(chǎn)品的批次有可能產(chǎn)生質(zhì)量問

題，引發(fā)退貨，甚至召回的風(fēng)險。

第六，買方風(fēng)險。合同中約定的發(fā)貨義務(wù)九安醫(yī)療已經(jīng)完成，但仍存在付款不及時等買方風(fēng)險。

總的來說，杠桿游戲覺得，九安醫(yī)療的披露還是比較全面。

對此，桿友怎么看？請在投票中發(fā)表您的看法。

本文未作說明的財務(wù)圖表，均源自九安醫(yī)療相關(guān)公告，特此說明并致謝

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關(guān)鍵詞： 九安醫(yī)療 當(dāng)?shù)貢r間 不確定性