作者：漣漪

第一部分

(資料圖片)

上周A股市場(chǎng)高位震蕩分化。各大主要指數(shù)表現(xiàn)為：上證指數(shù)上漲1.13%，深證成指上漲1.37%，上證50上漲2.37%，滬深300上漲1.64%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.50%，科創(chuàng)50下跌1.13%。上證和創(chuàng)業(yè)板上周都進(jìn)入反彈的阻力區(qū)，自4月底至今A股已連續(xù)反彈近兩個(gè)月，市場(chǎng)做多情緒較為飽和，對(duì)指數(shù)形成一定的壓力。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的信號(hào)明顯，后續(xù)需要持續(xù)對(duì)確定性的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)情況進(jìn)行跟蹤和判斷。

行業(yè)板塊方面，漲多跌少，輪動(dòng)加劇。前期反彈領(lǐng)跑的汽車、電力設(shè)備板塊上周跌幅最大，受益于疫后消費(fèi)復(fù)蘇，上周商貿(mào)零售、食品飲料漲幅居前。北向資金方面，上周北向資金僅交易3個(gè)交易日，累計(jì)凈流入102.31億元，其中對(duì)貴州茅臺(tái)加倉(cāng)金額最大，對(duì)紫金礦業(yè)減倉(cāng)金額最大。

2022年上半年已經(jīng)收官，A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加碼等積極因素的推動(dòng)下三大指數(shù)在4月27日同日探底，之后連續(xù)兩個(gè)月觸底反彈。上證指數(shù)、深證成指、上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)2022年截至7月1日分別累計(jì)下跌6.93%、13.44%、7.00%、9.59%、16.27%、22.11%。

利率債方面，上周各期限收益率多數(shù)上行。具體來(lái)看，國(guó)債1年期下行3.29bp，3年期上行6.29bp，5年期上行1.45bp，7年期上行4.25bp，10年期上行2.77bp；國(guó)開債1年期下行2.46bp，3年期上行1.61bp，5年期上行3.29bp，7年期上行2.70bp，10年期上行5.04bp。

信用債方面，上周各期限收益率漲跌不一。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票據(jù)的收益率分別為2.05%、2.39%、2.93%、3.31%，AAA企業(yè)債收益率分別為2.11%、2.39%、2.88%、3.31%，AAA城投債收益率分別為2.10%、2.40%、2.92%、3.30%。

第二部分

銀河證券：關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)板塊以及有利潤(rùn)回升預(yù)期的消費(fèi)品板塊等

銀河證券指出，7月上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)開始披露，可關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的電新、半導(dǎo)體等板塊以及有利潤(rùn)回升預(yù)期的消費(fèi)品板塊等。

萬(wàn)得基金：當(dāng)前市場(chǎng)估值并不高，回調(diào)或提供更好進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)

萬(wàn)得基金表示，上證指數(shù)此前兩次走出周線五連陽(yáng)后均出現(xiàn)回調(diào)，短期留意市場(chǎng)超漲風(fēng)險(xiǎn)。但當(dāng)前市場(chǎng)估值并不高，回調(diào)或提供更好進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。

板塊方面，均衡配置。關(guān)注板塊有輪動(dòng)機(jī)會(huì)，近期滯漲的消費(fèi)、基建等或有補(bǔ)漲需求，大宗商品回調(diào)利多中游表現(xiàn)。

第三部分

諾德基金基金經(jīng)理謝屹：原油本身是周期性比較強(qiáng)的品種，受到事件的驅(qū)動(dòng)比較頻繁

6月中旬以來(lái)，今年前五個(gè)月在各類資產(chǎn)中一枝獨(dú)秀國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)大幅回落，年內(nèi)表現(xiàn)一直領(lǐng)先的原油基金凈值也出現(xiàn)明顯回撤。諾德基金基金經(jīng)理謝屹表示，原油本身是周期性比較強(qiáng)的品種，而且受到事件的驅(qū)動(dòng)也比較頻繁，尤其供給端的。前期上漲一方面是因?yàn)槿蛑芷谔幱谝婍斚蛳碌奈恢?，原油頂部可能?huì)滯后一些。

“但這次的滯后比較嚴(yán)重，主要是因?yàn)槎頌蹙謩?shì)導(dǎo)致供給端的沖擊比較大。但這些因素都逐步在消退，現(xiàn)在的情況是俄烏事件可能接近尾聲，或者說(shuō)其對(duì)能源產(chǎn)品的供給的影響接近尾聲。而需求端加息的效應(yīng)也在逐步體現(xiàn)，供需會(huì)重新平衡，價(jià)格會(huì)回歸正常。” 謝屹認(rèn)為。

鵬華基金基金經(jīng)理張羽翔：中藥板塊作為低估值板塊，有望迎來(lái)估值重塑

展望中藥板塊未來(lái)發(fā)展，鵬華基金基金經(jīng)理張羽翔表示，“在此之前，中藥板塊經(jīng)歷了一段迷茫期和困境期，2022年有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)；近年來(lái)國(guó)家大力支持中藥發(fā)展，相關(guān)政策不斷出臺(tái)；在醫(yī)藥整體板塊估值回調(diào)的大背景下，中藥板塊作為低估值板塊，有望迎來(lái)估值重塑；預(yù)計(jì)此輪中藥行情具有中長(zhǎng)期可持續(xù)性。中藥具備消費(fèi)品和保健品屬性。當(dāng)前，在中老年人群醫(yī)療和保健需求日積增長(zhǎng)、居民消費(fèi)升級(jí)等因素驅(qū)動(dòng)下，中藥行業(yè)持續(xù)發(fā)展，未來(lái)中藥行業(yè)大有可為。”

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

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