隔夜美股上演過山車式行情。

起初在9月超預(yù)期CPI數(shù)據(jù)公布后，美股低開，主要股指盤初大跌，但是在開盤不到兩小時(shí)后，盤面出現(xiàn)大反攻，三大股指均抹平跌幅轉(zhuǎn)漲。隨后午盤加速上行，三大指數(shù)均曾漲超2%。

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究其原因，背后到底發(fā)生了什么？

首先市場(chǎng)的一個(gè)廣泛猜測(cè)是，隔夜盤面跌破了一個(gè)關(guān)鍵支撐位，而這是多頭不得不付出一切代價(jià)來捍衛(wèi)的重要點(diǎn)位，他們也確實(shí)成功做到了。

媒體對(duì)此分析稱，隔夜盤面大反攻出現(xiàn)在標(biāo)普500指數(shù)跌破50%回撤位之后，即抹去了從2020年大流行低點(diǎn)反彈后的50%并觸發(fā)了斐波那契回撤，該回撤位在3515點(diǎn)。

而另一個(gè)原因則是看跌期權(quán)遭到拋售，致使交易員重新買入股指期貨進(jìn)行對(duì)沖。

兩周前，在英國(guó)新首相特拉斯的“最強(qiáng)”減稅計(jì)劃造成英債市場(chǎng)崩盤之后，英國(guó)貨幣政策和財(cái)政政策直接“背道而馳”，由此引發(fā)全球市場(chǎng)混亂，由此交易員買入的看跌期權(quán)刷新創(chuàng)紀(jì)錄高位。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Sundial Research的數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)在上周買入超過100億美元的個(gè)股看跌期權(quán)。

并且根據(jù)高盛的數(shù)據(jù)，指數(shù)看跌期權(quán)的5天滾動(dòng)平均名義價(jià)格為每日1萬億美元，同樣創(chuàng)下歷史新高。

在這種背景下，隔夜美股市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌，導(dǎo)致交易員爭(zhēng)相賣出看跌期權(quán)，并致使大量中性對(duì)沖失效（delta-burn）的情況出現(xiàn)，后者不得不重新買入股指期貨進(jìn)行對(duì)沖，助推股市大幅走高。事實(shí)上，在股指期貨遭遇拋售之際，芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)(Cboe Volatility Index)卻出現(xiàn)了下跌，該指數(shù)能反映出與標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)相關(guān)的市場(chǎng)焦慮情緒，也反映出交易員已經(jīng)獲利出場(chǎng)。

此外，股市上演大逆轉(zhuǎn)行情的另一個(gè)原因是盤面跌破了200周均線，該均線略高于3600點(diǎn)，是多頭和空頭競(jìng)相爭(zhēng)奪的關(guān)鍵均線。據(jù)媒體報(bào)道，此前在2016年和2018年，這一長(zhǎng)期趨勢(shì)線阻止了標(biāo)普500指數(shù)的大幅下挫。

還有觀點(diǎn)認(rèn)為，隔夜市場(chǎng)表現(xiàn)和市場(chǎng)機(jī)制有所關(guān)聯(lián)。

嘉信理財(cái)首席信息官Liz Ann Sonders在接受媒體采訪時(shí)表示：

這是野獸的本性，由此會(huì)致使盤面在有些情況下會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，我們都可以猜測(cè)到背后的原因......這在很大程度上與市場(chǎng)機(jī)制有關(guān)，我想不到更好的描述，市場(chǎng)上出現(xiàn)更多短期資金，并且更多資金在根據(jù)算法和量化策略來流動(dòng)。在任何時(shí)候，行情都可能在一天時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)180度大轉(zhuǎn)彎。

而除了上述原因，歐洲央行的一則消息也被認(rèn)為是隔夜神奇大逆轉(zhuǎn)的導(dǎo)火索。

10月13日周四，據(jù)媒體報(bào)道，歐洲央行工作人員在上周的會(huì)議上向管理委員會(huì)提交了一個(gè)新的內(nèi)部模型，該模型表明歐洲央行的政策利率終點(diǎn)為2.25%，低于投資者的預(yù)期。此外，該模型顯示，如果在加息的過程中同時(shí)縮表，最終的利率峰值甚至?xí)汀?/p>

當(dāng)前，歐洲央行政策利率為1.25%，如果按照上述內(nèi)部模型來看，歐洲央行最多再加息100基點(diǎn)，就會(huì)結(jié)束本輪加息周期。

關(guān)鍵詞： 看跌期權(quán) 股指期貨 發(fā)生了什么