天合光能業(yè)績翻番難掩行業(yè)寒熱不均，一體化成為新趨勢

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 陶煒 葛愛峰 南京報道

光伏電池組件行業(yè)在三季度的營收增長狀況比上半年要好。

【資料圖】

但對于組件行業(yè)來說，盈利狀態(tài)還談不上整體樂觀。天合和隆基都在垂直一體化方向上有較大布局，并不是純粹的組件企業(yè)。而億晶光電方面，三季報盈利4500萬-5000萬元，但扣除經常性損益后的凈利潤為虧損2000萬-1500萬元，三季度單季的扣非凈利潤不如二季度（單季度扣非盈利1800萬元）。也有某尚未發(fā)布業(yè)績預告的組件上市公司人士向《華夏時報》記者坦言：“我們的三季報應該不好看?！?/p>

三季度營收大增

組件行業(yè)三季度的營收增長非常明顯。以行業(yè)老大隆基綠能為例，公司預計前三季度實現營業(yè)收入為864億-874億元之間，同比增長 54%-56%；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為106億-112億元之間，同比增長40%-48%。半年報時，隆基綠能的收入為504億元，公司三季度單季的營業(yè)收入在上半年七成以上。

同樣的情況出現在億晶光電身上，億晶光電預計2022年前三季度實現營業(yè)收入57億元到60億元，與上年同期相比增加110.44%到121.52%；凈利潤為4500萬元到5000萬元，與去年同期相比將實現扭虧為盈。公司上半年的營收是34億元，公司三季度單季的營業(yè)收入也在上半年七成以上。即便是前述那位表示三季報不好看的組件企業(yè)人士，也表示“出貨量增加了，三季度營收還行”。

據上海有色網統(tǒng)計，９月國內組件產量約為26.56GW，環(huán)比8月出現明顯增長，增幅達到13.94%。據了解，組件產量增長的原因主要有兩個方面，一方面在于終端需求的好轉，隨著年底的不斷臨近，光伏年底搶裝旺季即將來臨，招標項目不斷上馬，９月光伏項目公開招標數量達到約30個，而8月份僅有10個左右，環(huán)比增幅達到近200%。其中，海外業(yè)務尤其是來自歐洲的海外業(yè)務增長較快，隆基、億晶光電在業(yè)績預告中均提及海外業(yè)務增長迅速；另一方面，上游供應的充足也對組件供應形成一定支撐。市場主流182mm、210mm尺寸的硅片、電池片的供應近期均環(huán)比提升，支撐了組件開工率的提升。

不過，增收并不一定就意味著盈利能力增加。業(yè)績大幅預增的隆基和天合均為垂直一體化企業(yè)（已向上游介入電池片甚至硅片、硅料業(yè)務），人們很難從業(yè)績預告中看出其在組件業(yè)務上的盈利水平。但其他組件龍頭均未發(fā)布業(yè)績預告，這意味著其業(yè)績或許未達到需要業(yè)績預告的標準。

值得一提的是，硅料龍頭通威于今年8月以1.942元/W預中標華潤電力3GW組件集采時，單瓦價格較隆基低8分以上。當時，隆基綠能工作人員曾對外回應稱，由于通威股份有上游硅料，因此成本和報價占有一定優(yōu)勢。而組件企業(yè)“如果報一個低價單的話，確實不賺錢”。

截至發(fā)稿，億晶光電是未實現一體化的光伏組件企業(yè)中唯一一個發(fā)布業(yè)績預告的，三季報盈利4500萬-5000萬元，同比扭虧為盈。但需要注意的是，其扣除經常性損益后的凈利潤為虧損2000萬-1500萬元，三季度單季的扣非凈利潤還比不上二季度，該公司二季度單季扣非盈利1800萬元。

“本期非經常性收益主要體現為該公司執(zhí)行海外訂單時，會在接單時點開展一定的鎖匯業(yè)務進行套期保值。如果訂單收入確認時點匯率無變動，則訂單收益計入經常性收益，鎖匯不會帶來損益變化；若匯率下跌導致鎖匯業(yè)務產生了收益，而財務結算訂單收益則發(fā)生損失，匯率下跌導致的訂單收益下降為經常性損失，計入經常性損益?！眱|晶光電相關人士對《華夏時報》記者表示，三季度盈利更多來自于匯率變化。而隆基綠能也在三季報中把“投資收益和匯兌收益大幅增加”作為業(yè)績增長的兩大原因之一。

一體化日益成為趨勢

在硅料龍頭通威都殺入組件領域爭奪市場的當下，一體化正成為組件企業(yè)們的主流選擇。

以天合光能為例。今年6月17日，天合光能高調宣布投資建設青海（西寧）零碳產業(yè)園，全面擁抱垂直一體化。而且天合光能的“一體化”非常徹底，不僅向上布局硅片，甚至還覆蓋至多晶硅及其原材料工業(yè)硅，還向下布局組件輔材。據悉，天合光能將在青海投建年產30萬噸工業(yè)硅、年產15萬噸高純多晶硅、年產35GW單晶硅、年產10GW切片、年產10GW電池、年產10GW組件以及15GW組件輔材生產線。

晶澳科技輪值總裁楊愛青近日也表示，晶澳在東南亞完成了“硅片、電池、組件”的一體化產能布局，預計今年底一體化產能可達4GW左右，以滿足部分海外國家地區(qū)的需求。按照未來公司產能規(guī)劃，2022年底公司組件產能超50GW，硅片和電池產能約為組件產能的80%。在建和規(guī)劃產能明年將陸續(xù)投產達產，預計到2023年底組件產能將超過75GW，硅片和電池產能相應增加。

“當你自己有一部分上游產能的時候，就有自己的保護能力了，也有一些回旋余地?！眱|晶光電總裁唐駿曾對《華夏時報》記者說。今年9月21日，億晶光電發(fā)布公告，公司擬在滁州市全椒縣投建光伏產業(yè)基地，建設年產10GW光伏電池、10GW光伏切片、10GW光伏組件項目。他們也在往上游走。

而輕視一體化或許會帶來深刻的教訓。就在上一周，申請科創(chuàng)板IPO的組件企業(yè)阿特斯宣布終止上市。該公司曾經在組件行業(yè)第一梯隊、但在申請上市期間已經出現了由盈轉虧。2018年至2020年，阿特斯營業(yè)收入分別為244.38億元、216.80億元、232.79億元；凈利潤分別為19.40億元、17.51億元、16.23億元，呈現持續(xù)下滑態(tài)勢。2021年1-6月，阿特斯實現營業(yè)收入為120.17億元；凈利潤為-3.55億元。阿特斯在其招股說明書（注冊稿）中承認，不及同行業(yè)公司業(yè)績，主要原因是垂直一體化程度相對較低。

“在全球光伏裝機需求持續(xù)旺盛的背景下，產業(yè)鏈有望實現量利齊升，繼續(xù)看好光伏產業(yè)鏈一體化?！贝ㄘ斪C券行業(yè)公司部孫燦表示。

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