作者：暴哥

來源：暴財經(jīng)（ID：icaijing123）

【資料圖】

1971年布雷頓森林體系解體之際，時任美國財長康納利對全世界扔下一句“名言”：

“美元是我們的貨幣，卻是你們的問題。”

這幾乎可稱為關(guān)于美元最精練的描述， 50年了，美國的霸權(quán)心態(tài)絲毫未變！

1

美元確確實實已成為了全球所有國家的麻煩，對于全球交易量第三大的貨幣——日元來說，更是麻煩中的plus！

強勢的美元導致日元今年以來持續(xù)暴跌，日元因此成為華爾街金融資本的圍剿的重要目標。盡管日本政府苦苦防御，但匯率防線節(jié)節(jié)敗退，日本經(jīng)濟深陷在貨幣戰(zhàn)與金融戰(zhàn)之中。

上周五，美國勞工統(tǒng)計局一份超預期的通脹數(shù)據(jù)，讓聯(lián)儲11月加息75個基點預期更為強烈《震驚全球的超級大逆轉(zhuǎn)！——點擊文字查看 》，也再度將日元推入深淵。一天之內(nèi)，日元貶值1.07%報148.72，超過1998年金融風暴時期的高點，為32年新高。

9月22日，當日元貶值至146附近時，日本政府為了提振日元，曾出手花了近200億美元來干預外匯市場。這也是自1998年以來日本政府首次以賣出美元、買入日元的方式干預匯率。

政策短時間內(nèi)效果明顯，但持續(xù)性很差，短短十來個交易日日元就已突破1998年的歷史高位147.63，并向歷史最高峰160挺進。

這也讓日本外匯市場信心，徹底潰敗。

目前，日元接近1美元兌150日元的關(guān)鍵心理關(guān)口，也意味著日元危機已來臨。

日本財務大臣鈴木俊一上周五表示，日本對市場波動性迅速增加“深感擔憂”。

2

日元為什么會崩了？

要回答這個問題，只需要看到日元這輪大跌始于何時，就已經(jīng)得出一半的答案。

本輪日元匯率大跌始于3月初。

這是什么日子？

這是美聯(lián)儲本輪正式加息日。2022年3月美聯(lián)儲啟動本輪加息，也開啟了全球所有非美元貨幣的噩夢。

日元也不例外，今年以來日元兌美元貶值了 29.23%，成為全球表現(xiàn)最差的貨幣，甚至還不如土耳其里拉。

同樣是加息，作為全球第三大經(jīng)濟體的日本，日元為何就跌幅更大，表現(xiàn)更差，甚至用崩潰來定義日元的走勢？

這就不得不提日本的：安倍經(jīng)濟學。

2012年安倍晉重返首相后，為了改變?nèi)毡窘?jīng)濟持續(xù)低迷的走勢，開始大張闊斧的經(jīng)濟改革，其中，超寬松貨幣政策就是其三大舉措之一。

安倍的量化寬松可不是循序漸進的放水，為防止資產(chǎn)負債表收縮，日本不顧一切，大量增發(fā)國債，“無限量”印鈔。

日本央行資產(chǎn)負債表

不僅大肆放水，日本央行還通過把基準利率降至-0.1%，來拉動投資！

對的，你沒看錯，是負的0.1%，存款還要倒貼利息的那種。（不過，日本負利率其實不是針對老百姓，而是日本央行給到金融機構(gòu)的的利率，意在鼓勵金融機構(gòu)給企業(yè)貸款投資）

日本，由此在2016年進入負利率時代。

回過頭來看，安倍經(jīng)濟學的本質(zhì)也就是“放水經(jīng)濟學”。

當然，效果也是明顯的。過去十年日本的經(jīng)濟得到恢復，GDP保持年均1.2%的增長，失業(yè)率持續(xù)下降，日本股票也是持續(xù)大漲。

副作用也是杠杠的！

截至2021年底，日本國家債務規(guī)模卻高達1216萬億日元，約12.69萬億美元，人均超過1000萬日元。相比4.94萬億美元的GDP，負債比例約為257%。

而且放水就像“毒藥”，一經(jīng)服用就不能停，停下來就隨時可能導致國家債務違約而破產(chǎn)。

即便是在通脹高企、全球主要央行爭相加息的大背景下，日本央行仍充當“孤勇者”， 宣布將短期利率維持在負0.1%，并將10年期日本國債收益率目標維持在零左右。

這就是，日元外匯崩潰的另一半答案：持久的天量放水。

當放水吹起來的泡沫，遇到持續(xù)加息的美元，日元就成為待宰的羔羊！

3

日元危機帶來的危害，遠遠不只是外匯市場崩潰這么簡單。

1、貿(mào)易逆差加大

安倍經(jīng)濟初衷之一，就是通過貨幣貶值來加大日本企業(yè)出口，提振經(jīng)濟，增加就業(yè)。

誠然，本幣貶值確實是外貿(mào)出口的“福音”，但如果遇到全球原材料價格飆漲，這個“福音”就成為了“累贅”

日本是一個資源極度匱乏的國家，能源的對外依存度高達88%，糧食自給率僅有37%，大量的工業(yè)基礎(chǔ)原材料都需要進口。烏俄戰(zhàn)爭后全球大宗商品價格上漲，而日元持續(xù)貶值又進一步了加劇日本企業(yè)的進口壓力，不少日本企業(yè)苦不堪言。

原材料及能源價格飆升，讓本幣貶值-刺激出口的策略正在慢慢失靈。日本已經(jīng)連續(xù)13個月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，且在持續(xù)擴大：8月份，日本貿(mào)易逆差為28173億日元（約合人民幣1373億元），為自1979年有可比數(shù)據(jù)以來最大值。

也就是，創(chuàng)歷史新高。

而反映日本與海外貨物、服務和投資交易情況的經(jīng)常項目呈現(xiàn)589億日元（約合人民幣30億元）順差，較上年同期大減96.1%。

2、外匯縮水

貿(mào)易逆差持續(xù)加大合并政府救市措施的外匯消耗，截至2022年9月底，日本外匯儲備降至1.238萬億美元，為2017年3月底以來的最低水平，相比8月底大幅下降了540億美元，創(chuàng)單月下降歷史紀錄。

當然這點量的減少，對于超過1萬億美元的外匯體量來說，暫時還不至于給日本帶來美元的流動性危機，但其實縮水本身就在說明問題。

3、通脹抬頭

2%的通脹率是安倍經(jīng)濟學的重要目標之一，過去10年日本通脹率超過2%的年頭并不多，因此也成為了日本可以堅持‘絕對不需要加息’的最主要基礎(chǔ)。

因日元大幅貶值，進口的能源和食品價格高企帶來的輸入性通脹，日本通脹水平已經(jīng)超過2%，8月甚至達到了3%。

通脹并非自身消費增長帶來的，不是經(jīng)濟復蘇的表現(xiàn)。這會讓日本的經(jīng)濟臨極大的經(jīng)濟壓力，量化寬松進退兩難。

4、日本經(jīng)濟倒退30年？

今年以來，日元已經(jīng)下跌了近30%，這使得用美元計算的日本人均GDP和日本GDP總量已經(jīng)來到了歷史的新低位。

《日本經(jīng)濟新聞》援引經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)的預測數(shù)據(jù)稱，日本今年的名義GDP為553萬億日元。如果按1美元兌140日元換算為美元，則為3.9萬億美元，這將是自1992年以來日本這一經(jīng)濟指標首次低于4萬億美元。

這也將意味著日本經(jīng)濟體量與德國持平。而在2012年，日本GDP曾突破6萬億美元，比德國高出近8成。

如果日元貶值趨勢持續(xù)，日本經(jīng)濟總量跌出“世界前三”可能真的會出現(xiàn)

不僅是以美元計價的GDP，日本的平均工資也同步在倒退——如果按1美元兌140日元的匯率計算，目前日本人年平均工資為3萬美元，也回到了1990年前后的水平。

此外，日本在全球GDP中的占比曾超過15%，現(xiàn)已萎縮至4%左右。

過去，我們在討論日本經(jīng)濟的時候，總是說日本“失落的20年”。如今按照美元計價，日本經(jīng)濟規(guī)模已回到上世紀90年代泡沫經(jīng)濟崩潰之后。我們再談論日本經(jīng)濟那就不是停滯的20年了，而是30年了。

如果日本貶值的趨勢仍然得不到改變，未來日本經(jīng)濟將進一步沉淪，那今后每過一年，都在30年的基礎(chǔ)上+1年。

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