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日本在今年5月、6月增持美國國債后，7月、8月繼續(xù)減持美國國債。7月，日本所持美國國債環(huán)比減少20億美元。8月，日本所持美國國債環(huán)比大幅下降345億美元，持倉降至1.1998萬億美元，創(chuàng)2019年12月以來的新低。

近期，美國國債收益率繼續(xù)攀升。目前，美國10年期國債收益率已經(jīng)達到4.10%。而日元持續(xù)相對美元貶值。目前，美元兌日元已經(jīng)升破149關(guān)口。日本央行卻仍然維持零利率政策。

在這種情況下，日本持續(xù)拋售美國國債，力圖在一定程度上挽救日元的頹勢。然而，至少到目前為止，日元相對美元仍然在走軟。

筆者認為，日本減持美國國債只是階段性的操作，而非趨勢性操作，未來日本仍然將維持當前的持有美國國債規(guī)模，甚至還將提高持有規(guī)模，并在本世紀二十年代末之前保持自己全球第一大美國國債外國債主身份。

無論是從經(jīng)濟層面，還是從政治層面，日本都必須，也只能繼續(xù)維持巨大的美國國債持倉。然而，這也正是將日本經(jīng)濟未來推向深淵的重要力量。

在本世紀三十年代初，美國國債將出現(xiàn)有史以來的第一次違約，但絕不是最后一次。作為美國國債全球第一大外國債主的日本屆時將面臨一場金融風暴。對于本已在榮枯線上苦苦掙扎的日本經(jīng)濟，那將是雪上加霜。本世紀三十年代，在大多數(shù)亞洲經(jīng)濟體蓬勃向上之時，日本卻被孤立于其外，并深陷泥潭，不能自拔。

JerryZang

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