經濟觀察網 記者 胡艷明1月10日，2022年全年金融統(tǒng)計數據出爐。

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央行公布數據顯示，2022年社會融資規(guī)模增量為32.01萬億元，比上年多6689億元，增幅不大；2022年金融機構新增人民幣貸款21.31萬億元，相比2021年，同比多增1.36萬億元。

值得關注的是，人民幣存款數據，以全年新增26.26萬億的數額，創(chuàng)下歷史年度新增存款的新高。在此之前，每月如期公布的月度金融數據顯示，多個月份的新增存款數據高于去年同期。

儲蓄意愿走高，全年新增存款大幅增加。分析人士認為，居民消費意愿下降、預防性儲蓄增加，同時也沒有較好的投資標的或是主要原因。

居民緣何愛存款

2022年人民幣存款增加26.26萬億元，同比多增6.59萬億元。

從近五年來每年度新增的存款數據來看：2018年全年人民幣存款增加13.4萬億元，同比少增1071億元；2019年人民幣存款增加15.36萬億元，同比多增1.96萬億元；2020年人民幣存款增加19.65萬億元，同比多增4.28萬億元；2021年人民幣存款增加19.68萬億元，同比多增323億元，相比前一年變化不大。

全年26.26萬億的新增人民幣存款中：住戶存款增加17.84萬億元，非金融企業(yè)存款增加5.09萬億元，財政性存款減少586億元，非銀行業(yè)金融機構存款增加1.38萬億元。

可以看出，新增的存款主要是由居民貢獻：其中，相比2021年度，居民存款和企業(yè)存款合計多增了9.27萬億元，居民儲蓄存款大幅多增了7.94萬億元。

在2022年度數據出爐之前，今年每月公布的月度金融數據顯示，多個月份的新增存款數據出現較去年同比多增。

2022年12月27日，中國人民銀行調查統(tǒng)計司發(fā)布的調查報告顯示，2022年第四季度，居民收入信心指數為44.4%，比上季下降2.1個百分點；傾向于“更多儲蓄”的居民占61.8%，比上季增加3.7個百分點。

在第二季度的城鎮(zhèn)儲戶問卷調查報告中，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個百分點；第三季度問卷中，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.1%。全年走勢來看，儲蓄意愿整體呈現逐漸走高的趨勢。

近日，國信證券王劍團隊此前對2022年1-11月的存款數據進行了分析。其認為，居民存款高增原因主要包括：第一，疫情沖擊下居民收入增速下降，且未來不確定性增大，居民信心持續(xù)下降，預防性儲蓄意愿增強，這是居民存款高增的核心因素。第二，疫情對消費場景破壞較大，直接帶來居民消費支出增速下降。另外，房地產市場景氣度低迷，居民購房意愿下降，最終帶來居民被動儲蓄增加。第三，貨基等流動性產品收益率大幅下降，尤其是資本市場表現欠佳，居民配置貨基和權益資產的意愿有所下降。

也就是說，不僅居民消費意愿下降、預防性儲蓄增加，同時也沒有較好的投資標的。

中國銀行研究院研究員梁斯認為，2022年以來，由于疫情持續(xù)反復，疊加股市低迷等因素影響，居民收入下降，消費動力不足，儲蓄意愿明顯增強。2022年1-11月消費同比增速為-0.1%，遠低于去年同期水平，消費信心指數自4月以來持續(xù)維持在90以下。

存款多增也拉高了M2的增速：2022年M2同比增速為11.8%，增速比上年同期高2.8個百分點。M2指的是廣義貨幣，一般指流通于銀行體系之外的現金加上企事業(yè)單位存款、居民儲蓄存款以及其他存款。

存款何時轉化為消費、投資需求

儲蓄率高，存款大增，銀行負債端不缺資金。從往年經驗來看，歲末往往是銀行攬儲黃金期，但近日經濟觀察網記者在上海等地多方采訪了解，2022年年末“攬儲大戰(zhàn)”則未再現。有銀行員工表示，因為大多銀行都不太缺存款，所以年底基本上都沒有推出特別的存款活動。另外有銀行員工表示，行里對員工也有攬儲的任務指標，但是本行的存款利率相比同業(yè)并沒有優(yōu)勢，員工積極性不高。

但相比存款，今年的貸款需求并未如存款一樣大幅增加。2022年全年人民幣貸款增加21.31萬億元，相比2021年多增加了1.36萬億元。

信貸投放結構也顯示出“企業(yè)強、居民弱”的特點：2022年企業(yè)貸款與2021年相比，多增5.07萬億；而居民中長期貸款和短期貸款分別少增加了3.33萬億和7600億。

另外一項指標——反映出實體經濟從金融體系獲得的資金余額的社會融資規(guī)模存量，同比增速為9.6%，首次跌至10%以下，比上年末低0.7個百分點。

監(jiān)管部門也在鼓勵銀行投放貸款。1月10日，人民銀行、銀保監(jiān)會聯合召開主要銀行信貸工作座談會也指出，各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進一步優(yōu)化信貸結構，精準有力支持國民經濟和社會發(fā)展重點領域、薄弱環(huán)節(jié)。

存款增多，而實體經濟貸款需求弱，可能進一步加劇銀行資產荒。這種情況預計何時可能有所改善？

從歷史數據來看，王劍團隊分析，2006年以來我國單季度新增居民存款同比多增規(guī)模連續(xù)兩個季度超過1萬億元的共有三輪，2008Q2-2009Q1，2018Q3-2019Q2，2022Q1-2022Q3(仍在延續(xù)），前兩輪存款大增持續(xù)了四個季度，此后消費和房地產均呈現復蘇態(tài)勢，但第二輪受疫情沖擊沒有延續(xù)。當前隨著疫情防控措施的優(yōu)化，房地產政策以及消費刺激政策加碼等穩(wěn)增長政策的持續(xù)出臺，我們認為2023年房地產和消費將呈現持續(xù)改善的態(tài)勢，我國經濟進入復蘇階段，居民存款也將陸續(xù)轉化為消費、投資。

“消費能不能持續(xù)地反彈、或者說反彈力度到底會有多大？”瑞銀亞洲經濟研究主管，首席中國經濟學家汪濤表示，在過去的兩三年的疫情中，大家的超額儲蓄或者儲蓄率是增加的，這三年儲蓄率比以前增加了3到5個點不等。當走出疫情，疫情的管控現在基本上都放松了之后，人們可以把積壓的儲蓄釋放出來，所以這是消費反彈最主要的動力，實際上就是正?；?。

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