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智通財經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)布研報稱，上海機場及北京機場的免稅店投標結(jié)果，預(yù)計將于本月公布。目前兩個機場的免稅店，均是由中國中免(01880)占51%股權(quán)的Sunrise公司所經(jīng)營。該行料今年上半年，上海機場線下銷售對中國中免的收入及凈利潤貢獻分別約為10%及0.7%，而北京機場的收入貢獻應(yīng)為低單位數(shù)。該行現(xiàn)予中國中免H股目標價60港元，中國中免(601888.SH) A股目標價66元人民幣，均予“與大市同步”評級。

該行列出多個假設(shè)情景，基準情形為中國中免在上海及北京機場各獲得一份合約，并使用其自身全資持有的免稅牌照，集團將在線下渠道增加更多高利潤產(chǎn)品，并在Sunrise線上平臺提供具價格競爭力的產(chǎn)品;此情況下，集團的股價將大致平穩(wěn)。如中國中免在上海及北京機場各獲得一份合約，同時使用其全資持有牌照和Sunrise的牌照，股價可能上升5至10%。如Sunrise分別同時在兩個機場各獲得一份合約，則中國中免的股價或下跌5%至10%。

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