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摘要　　云廠商資本開支及業(yè)績(jī)情況復(fù)盤。回顧2025Q4季度數(shù)據(jù)，微軟、Meta、亞馬遜以及谷歌資本開支同比、環(huán)比均增長(zhǎng)，其中Meta、谷歌、亞馬遜等公布2026年全年資本開支指引，反映出下游云需求加速增長(zhǎng)。各廠商收入增速整體加速，云收入同比、環(huán)比保持增長(zhǎng)。ROIC方面，受整體收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)推動(dòng)，2025Q4大廠ROIC整體同比上升，合計(jì)凈利潤(rùn)增速放緩，影響整體ROIC環(huán)比表現(xiàn)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI應(yīng)用落地不及預(yù)期、市場(chǎng)需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、新技術(shù)研發(fā)不及預(yù)等。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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關(guān)鍵詞： 人工智能行業(yè)專題 云廠商資本 谷歌資本