日前，叮咚買菜（DDL.NYSE）公布了2022年第四季度財報。報告顯示，2022年第四季度，叮咚買菜該季度實現營收62.0億人民幣，同比增長13.1%；非美國通用會計準則下的凈利潤為1.16億元，2021年同期則為凈虧損10.96億元；美國通用會計準則下的凈利潤4990萬元，是公司首次實現了單季GAAP凈利潤轉正，實現全面盈利。

叮咚買菜之所以能夠實現盈利，首先是2022年四季度的毛利率達到了32.9%，比上一年同期提升了5.2個百分點，毛利額為20.4億元，同比上一年同期增長34.2%。

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其次，叮咚買菜2022年四季度的履單費用率為24.1%，比2021年同期優(yōu)化了8.5個百分點，叮咚整體運營效率有所提升。所謂履單費用率，是指報告期內所有訂單的履單費用/營收的數值。而履單費用主要是前置倉和大倉等各項費用，履單費用率越低，說明運營效率越高。叮咚買菜表示，在上市后的一年半時間內，叮咚買菜的一線配送人效提升25%以上，一線倉內人效提升40%以上，水電費同比下降20%以上，這些促使履約費用率得到快速優(yōu)化。

再就是叮咚買菜四季度的營銷費用率同比2021年同期優(yōu)化了5.1個百分點至1.5%；單個新下單用戶的獲客成本持續(xù)下降，對比2021年同期優(yōu)化47.7%，對比三季度環(huán)比優(yōu)化26.1%。

2022年上半年，國內疫情反復，消費者的出行頻率降低，上海等地的市民，轉向線上購買，訂單量大幅提升，有助于提升叮咚買菜等生鮮電商企業(yè)的業(yè)績。

生鮮電商的另一玩家盒馬鮮生也是在2022年實現了盈利。此前盒馬CEO侯毅表示，2022年是盒馬新零售的成熟期，實現了運營效率的提升，并形成了以自有品牌體系和全球化直采體系的商品力，保持了業(yè)績的高速增長，也實現了主力業(yè)態(tài)盒馬鮮生的盈利。

而進入2023年，隨著防疫政策的優(yōu)化，消費者的出行、線下購物變得更加便捷，消費者線上的生鮮類產品消費有可能會相對減少，叮咚買菜等生鮮電商企業(yè)凈利潤的持續(xù)增長面臨壓力。

北京工商大學商業(yè)經濟研究所所長、中國食品（農產品）安全電商研究院院長洪濤認為，當我國進入“后疫情時期”后，人們對社區(qū)團購業(yè)態(tài)的依賴會相對減弱，因此，叮咚買菜的模式確實面臨著考驗，如何更好地增加業(yè)態(tài)模式是維持消費市粘性需要考慮的重要因素。

在他看來，叮咚和盒馬的模式還是略有不同。叮咚買菜主要業(yè)態(tài)為社區(qū)團購，采取前置倉的模式；而盒馬主要采取特色小店的模式。叮咚和盒馬二者都采取了“前置倉+門店”的模式，但是盒馬采取的“倉店一體”模式可能更貼近市場，由于其精細化的管理，更具有粘性。

而對于叮咚和盒馬未來應該怎么走，洪濤認為，二者都面臨著與同行的競爭，如拼多多的模式、京東到家的模式，美團即時零售模式，所以需要在競爭中避免同質化模式競爭，探索各具特色、更有溫度、更有市場的模式。

生鮮電商的市場規(guī)模依然較有潛力。艾瑞發(fā)布的《2021年中國生鮮電商行業(yè)研究報告》顯示，中國生鮮零售市場規(guī)模將從2020年的5萬億元，增加至2025年的6.8萬億元。而受疫情影響，生鮮電商加速發(fā)展，預計2023年生鮮電商行業(yè)規(guī)模將超萬億，多種模式并存的格局仍將持續(xù)。

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