IIF周三的報告顯示，全球債務(wù)在經(jīng)歷了爆炸性增長后，去年驟降4萬億美元，為2015年以來首次下滑，這是否意味著危機解除了？

(相關(guān)資料圖)

一項研究顯示，去年全球經(jīng)濟增長和通脹在疫情后反彈，這意味著全球經(jīng)濟中以美元計算的債務(wù)總額自2015年以來首次出現(xiàn)下滑。

國際金融研究所(IIF)周三發(fā)布的報告估計，全球債務(wù)的名義價值下降了約4萬億美元，總額略低于2021年突破的300萬億美元。

隨著借貸成本上升，尤其是新興市場國家借貸成本上升，富裕國家推動緊縮政策，整體使得債務(wù)總額下降了約6萬億美元至200萬億美元。

相比之下，發(fā)展中國家的債務(wù)總額創(chuàng)下了98萬億美元的歷史新高，其中俄羅斯、新加坡、印度、墨西哥和越南的債務(wù)增幅最大。

與此同時，經(jīng)濟活動更加強勁、通貨膨脹更為高企，都削弱了債務(wù)水平，全球債務(wù)與GDP的比率下降了12個百分點至GDP的338%，為連續(xù)第二年下降。

發(fā)達市場再次推動了全球債務(wù)比例的改善，發(fā)達市場整體債務(wù)比例下降了20個百分點，至390%。與此同時，新興市場的負(fù)債率上升了2個百分點，達到GDP的250%。

IIF進一步分析了這些數(shù)字，估計到2022年，新興市場政府債務(wù)占GDP的比例將從略低于64%攀升至近65%。

IIF表示:“由于2022年本幣兌美元匯率大幅下跌，許多發(fā)展中國家的外部公共債務(wù)負(fù)擔(dān)惡化?！?/p>

該機構(gòu)補充稱，它已將國際投資者對新興市場本幣債務(wù)的需求推至多年來的低點，并且認(rèn)為這一需求“沒有立即復(fù)蘇的跡象”。

摩根大通對全球債務(wù)形勢持不同看法，該機構(gòu)在周三公布的一份分析報告中強調(diào)，盡管去年發(fā)達市場債務(wù)規(guī)模小幅下降，但自15年前全球金融危機以來，全球債務(wù)規(guī)模一直呈爆炸性增長。

債務(wù)可持續(xù)性受質(zhì)疑，小摩稱危機仍未解除

根據(jù)摩根大通的計算，發(fā)達市場公共部門債務(wù)占GDP的比例已從金融危機前的73%飆升至122%，21個主要經(jīng)濟體中有13個經(jīng)濟體的債務(wù)占GDP的比例超過30個百分點，其中9個經(jīng)濟體債務(wù)占比超過45%。

反觀金融危機爆發(fā)前的40年里，債務(wù)僅增長了40%，且這段時期里也發(fā)生過重大的金融沖擊，包括20世紀(jì)70年代的滯脹和80年代的財政支出熱潮。

摩根大通分析師表示:“債務(wù)在短短15年內(nèi)發(fā)生如此大的變化，引發(fā)了人們對債務(wù)可持續(xù)性的質(zhì)疑?！?/strong>他們指出，此前英國前首相特拉斯政府提出無資金支持的減稅計劃時，英國金融市場就因此出現(xiàn)了混亂。

根據(jù)債務(wù)可持續(xù)性框架，他們還估計，發(fā)達市場的基本債務(wù)余額(不含利息的凈貸款)需要從目前占GDP的-3.4%的平均水平提高3.8%，才能防止債務(wù)上升。

如果美國要維持債務(wù)穩(wěn)定，需要把政策收緊4.4%，而在目前主要經(jīng)濟體中債務(wù)水平最高的日本，這一比例為9%。

如果發(fā)達市場作為一個整體希望將債務(wù)降低到金融危機前的水平，那么如果要將債務(wù)與GDP之比降低近40%，就需要在10年內(nèi)保持4.3%的基本貸款盈余，即在10年內(nèi)把巨額財政緊縮幅度維持在7.7%。摩根大通分析師對此表示，“債務(wù)穩(wěn)定?算了吧。”