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ATFX國際：新任日本央行行長植田和男在今日的國會提名確認聽證會上表示：由于日本通脹尚未持續(xù)穩(wěn)定地達到央行2％的目標，維持超寬松的貨幣政策是合適的，近期日本通脹上升的主要原因是原材料進口成本飆升，而不是強勁的國內需求；如果能看到通脹率穩(wěn)定在2％，日本央行可以轉向正?；?，如果日本央行未來要調整YCC政策，瞄準短期國債的收益率是一個選擇。植田和男的上述表態(tài)給到了市場一個定心丸，YCC政策不會在短期內有重大變化，日元的幣值受到負面沖擊。今日公布的一月份日本CPI年率顯示，前值為4％，預期值為4.3％，公布值為4.3％，創(chuàng)出1982年以來的新高，連續(xù)第10個月高于日本央行2％的目標。正如植田和男所說的，飆升的通脹并不來源于強勁的需求，卻來源于原材料的價格上漲，即便高通脹仍舊存在，也不會導致日本銀行YCC政策的改變。

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縱觀日本所有的宏觀經濟數據，處于健康區(qū)間的是少數，處于異常區(qū)間的是多數。比如日本政府負債占GDP的比重超過260％、基準利率依舊是負值、GDP增速年率低于1％等等。日本經濟一直游走在危險的邊緣。造成日本經濟宏觀數據異常的內部因素是深度老齡化。據日本總務省數據：2022年，75歲以上老齡人口達1937萬人，占總人口的比重超15％；65歲以上老齡人口占總人口與比重近30％。按照國際公認標準，65歲以上老齡人口占比達到7％即為老齡化國家，日本是該標準的四倍有余。日本每年的新生兒不足百萬，生育率偏低，擁有較高消費需求的年輕人嚴重不足。人口結構短時間內無法改變，進口產品價格回歸常態(tài)化后，日本的通脹率將很難維持在較高水平。正是基于這種悲觀的預期，所以我們不認為日本YCC政策會出現明顯松動。

美國的貨幣政策同樣需要關注。由于勞動力市場表現強盛，市場預期美聯儲還將進一步加息，終止加息的時間點明顯后延。二月份以來，美元指數持續(xù)上漲，市場價格已經逼近105關口。如果未來幾個月美國的勞動力市場依舊表現強盛，美聯儲有可能將基準利率抬高至6％左右，而不是市場此前預期的5％。

技術角度看，2月3日USDJPY已經上漲并突破中期下降趨勢線，去年3月份以來的長期上漲趨勢有望延續(xù)。美聯儲加息和日本央行維持YCC政策兩項因素都支持技術面看漲USDJPY的觀點。

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來源：金融界

關鍵詞： 貨幣政策 勞動力市場 基準利率