4月11日晚間，（300403.SZ）發(fā)布2022年年度報告，報告期內，公司實現(xiàn)營收 10.58億元，同比下降6.24%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2.28億元，較上年同期減少11.57%；歸母凈利潤2.01億元，同比下降12.23%，營利雙降。

稱受俄烏沖突以及國內外新冠疫情的影響，公司的歐洲訂單以及國內外訂單出現(xiàn)一定程度的下降，導致2022年公司營業(yè)收入及歸屬于母公司股東凈利潤出現(xiàn)小幅下降，但公司經營狀況穩(wěn)定趨好，扣非后的歸屬于母公司股東凈利潤保持平穩(wěn)。鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，業(yè)績下滑的背后存在客戶集中度較高、毛利率下滑等諸多風險。

【資料圖】

客戶集中度較高

漢宇集團主營業(yè)務是高效節(jié)能家用電器排水泵的研發(fā)、生產和銷售，產品主要應用于滾筒洗衣機、洗碗機、冷凝式干衣機以及部分波輪洗衣機產品，實現(xiàn)排水或循環(huán)水的功能，除原有的家用電器配件板塊之外，公司還擁有終端電器板塊、工業(yè)機器人配件板塊、新能源汽車配件板塊。2022 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.58億元，其中家用電器配件的營業(yè)收入為8.82億元，占公司營業(yè)收入的83.37%，其他業(yè)務板塊（終端電器、工業(yè)機器人配件、新能源汽車配件）營收1.76億元，占比16.63%。

分地區(qū)來看，境外實現(xiàn)營收5.2億元，占總營收的49.17%；境內實現(xiàn)營收5.38億元，占比50.83%，境內外營收均處于下滑狀態(tài)，分別下滑8.87%、3.55%。鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，近幾年來，內銷占比逐年增加，在2022年內銷占比以微弱的優(yōu)勢趕超外銷。具體來看，2019年，外銷占營業(yè)收入比重為62.27%，內銷僅占比37.73%，公司外銷占比較大。

隨后在2020年，內銷占比大幅度提高，上升至44.25%，公司稱2020年國內主要客戶加大了對公司的采購，而公司第一大國外客戶受到疫情影響，采購需求減少，致使內銷占比提高。至此，漢宇內銷占比開始提高，2021年內銷占比上升至49.41%，幾乎與外銷持平。如此看來，似乎在國內市場更有優(yōu)勢，對于是否會將發(fā)展重心由國外轉移到國內。對此，向鈦媒體APP表示，當前國內外市場的營收比例幾乎不相上下，公司未來將同時開拓國內外市場，重心不會轉移。

由于出口銷售收入占營業(yè)收入的比例較大，并以美元和歐元結算。人民幣兌美元和歐元匯率存在一定程度的波動，會對公司的財務費用造成影響。2022年，的財務費用變動較大，同比減少了634.30%，主要原因是人民幣相對上年同期貶值，匯兌收益增加所致。 在2022年年報中也表示，如若未來人民幣兌美元和歐元匯率進一步向升值方向波動，將可能對公司業(yè)績產生不利影響。

的另一大特征是客戶集中度較高。2022年，公司前五大客戶合計銷售金額合計為6.8億元，占營業(yè)收入的64.22%。2019年-2020年公司對前五大客戶的合計銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為59.55%、62.17%、64.60%，比例在逐年升高。的業(yè)務模式是否過于依賴前五大客戶？公司是否有采取措施來降低客戶集中度？對于上述問題，對鈦媒體APP表示，公司主要客戶是惠而浦、海爾、美的等企業(yè)，客戶是固定的，目前公司有在開拓新客戶。

毛利率持續(xù)下滑

值得一提的是，毛利率在逐年下滑，2020年-2022年，公司的毛利率分別為38.33%、30.93%、30.92%，導致毛利率持續(xù)下降的主要因素或許是因為公司在研發(fā)上的投入變低所致。2022年，的研發(fā)費用為4561萬元，同比下降了2.30%，同時研發(fā)人員相比2021年下降了13人，公司的研發(fā)費用與研發(fā)人員均在降低。往前回溯，2018年-2020年研發(fā)投入金額、研發(fā)投入占營業(yè)收入比例、研發(fā)人員數量、研發(fā)人員數量占比均逐年下降。

對于研發(fā)費用的問題，深交所曾于2021年要求說明原因。有意思的是，在2021年，加大了研發(fā)費用的投入，研發(fā)人員數量也有所增加，但2022年似乎又恢復原樣。對鈦媒體APP表示，公司研發(fā)費用近三年變動并不大，且在研發(fā)方面采取有效研發(fā)的策略，另外對于新的業(yè)務板塊公司將會繼續(xù)投入。

鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，2022年底，的應收賬款和應收票據賬面價值合計為3.86億元，其中應收賬款為2.82億元，應收票據為1.04億元，占總資產的17.16%。自2020年以來，的應收賬款和應收票據規(guī)模一直居高不下。具體來看，2020年，的應收票據和應收賬款合計金額為3.46億元，同比增加了68.45%。其中，應收票據為1.15億元，應收賬款為2.31億元，同比分別增加了1363.02%和16.87%，應收票據增幅較大。

對此，公司稱應收票據增幅較大的主要原因是以承兌匯票結算的內銷客戶銷售額增長，公司收到國內大型白色家電企業(yè)等客戶票據金額增加所致；應收賬款增加則是由于2020年銷售增長所致。此后，的應收賬款和應收票據始終保持較高水平。2021年，的應收票據和應收賬款合計金額為4.07億元，合計占總資產比例為18%，其中應收票據為1.41億元，應收賬款為2.67億元，分別增加22.04%、15.53%。

那么對于應收賬款和應收票據規(guī)模較大，公司準備如何管理和控制應收賬款和應收票據，防止壞賬和信用風險？針對這一問題，對鈦媒體APP表示尚不清楚。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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