亞洲資本網(wǎng) > 資訊 > 熱點 > 正文
如果每個人都看空市場，為什么標普500市盈率還能有20倍？|世界快播
2023-06-10 06:51:29來源： 華爾街見聞

兩周前，美股大空頭之一的美國銀行首席策略分析師Savita Subramanian終于屈服了，將標準普爾今年年底目標價從4000點上調到4300點。

Subramanian之所以毫不猶豫地放棄其長期的看跌觀點，一個重要的因素是，不少客戶一直在追問美銀：


(資料圖)

如果市場情緒真的這么消極、如果每個人都在拋售美股，那么為什么標普500指數(shù)的市盈率還能維持在20倍？

Subramanian表示，從大多數(shù)指標來看，美股確實在統(tǒng)計上處于被高估的水平。事實上，按照她的評估，美股的20個指標中有18個被高估，僅由于悲觀的資本支出預期導致自由現(xiàn)金流和按照歷史水平標準化的每股收益并未被高估。

Subramanian表示，美股的盈利衰退已經(jīng)持續(xù)幾個季度，預計EPS將在今年第三季度觸底。當然，在上市公司盈利下降時，市盈率會上升。

所以，Subramanian認為，為什么在“每個人都看跌”的市場情緒中，美股依然能夠保持20倍的市盈率。如下圖所示，在過去50年中，當上市公司盈利達到谷底時，標普500指數(shù)的市盈率恰好是20倍。

那么，標普500指數(shù)的市盈率和哪些因素相關呢？

Subramanian的回答是，自全球金融危機以來，標普500指數(shù)估值與量化寬松的相關性遠高于收益、交易量或其他因素。

事實上，美國銀行的分析顯示，自2010年以來，美聯(lián)儲的量化寬松解釋了美國超過一半的盈利增長，而超大型成長型股票的市盈率與量化寬松的相關性甚至更高。如今，隨著美聯(lián)儲量化緊縮，Subramanian預計這類公司的股價將受到更大壓力。

還有一些可能更值得注意的事情：根據(jù)Subramanian的統(tǒng)計，排除掉50只最大的股票，標準普爾500指數(shù)的市盈率僅為15倍，低于歷史平均水平的18倍：

大多數(shù)周期性股票的風險溢價高于反映衰退風險的平均水平，而防御性和長期增長股票的風險溢價較低。

Subramanian最后指出：

標準化（而非追蹤）收益的估值具有很強的解釋力，但僅限于長期回報。歷史市盈率對短期回報的預測能力很低。

關鍵詞：

專題新聞
  • 高“粽”金榜帶火諸老大“諸狀元”禮盒出圈
  • 東風猛士逆行者500首次亮相，越野車上市
  • 高考結束考駕照，人生的第一輛車買2023款瑞虎5x準沒錯！
  • 「會省才敢花」，中國新消費時代啟示
  • 民生銀行舉辦“e鍵傾心 攜手同行”國內貿易融資客戶交流會
  • 科勒與WABC再度深化合作，攜手推動多元平等與包容實踐
最近更新

京ICP備2021034106號-51

Copyright © 2011-2020  亞洲資本網(wǎng)   All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站：55 16 53 8 @qq.com