圖片來自網絡

(資料圖)

出品|搜狐地產&焦點財經

作者|陳盼盼

編輯|吳 亞

6月13日晚間，朗詩綠色管理(00106.HK)發(fā)布公告稱，擬出售在美國上市公司LandseaHomes8.54%股份，總代價2550萬美元，折合人民幣約1.83億元。

對于出售股份的理由，朗詩表示，出售可為集團提供機會變現(xiàn)投資，將增加整體流動資金。

事實上，去年朗詩已出售多項資產，并對現(xiàn)有債務進行交換要約，但依然面臨在手現(xiàn)金無法覆蓋短期債務的壓力，甚至已有4067萬美元債務出現(xiàn)實質性違約。

面對流動性壓力，朗詩寄希望于積極銷售回款、出售若干投資物業(yè)等措施“回血”。

多次變現(xiàn)在美上市公司股份

朗詩主要在中國及美國從事地產開發(fā)及銷售、項目代建管理服務。此次出售股份屬于其美國子公司LandseaHomes。LandseaHomes主要在美國從事房地產開發(fā)及銷售，于2021年1月在美國納斯達克上市，股份代號LSEA。截至6月13日，朗詩擁有LandseaHomes約58.1%權益。

年報顯示，2022年，LandseaHomes獲得了7566萬美元利潤，創(chuàng)下歷史新高，還于美國佛羅裡達州新增項目可售面積約98.5萬平方米，可售貨值約118.9億元。截至2022年末，美國地區(qū)累計可售貨值約為312.6億元，是朗詩地產開發(fā)業(yè)務的一大主力。

公告顯示，朗詩于6月12日與承銷商訂立相關出售事項協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，此次朗詩擬出售的股份包括確定股份及配股權股份，合共340萬股股份，相當于LandseaHomes股份已發(fā)行及發(fā)行在外股份約8.54%。

出售價格則為每股7.5美元，相當LandseaHomes于6月12日收市價每股8.39美元的約89%。

按照計劃，出售上述股份所得的銷售款項約2550萬美元。朗詩稱，預期將用作償還公司債務及集團的一般營運資金。

對此，朗詩表示，出售事項為集團提供機會變現(xiàn)其于LandseaHomes的投資，并將增加集團的整體流動資金。

這并不是朗詩第一次變現(xiàn)LandseaHomes的投資。2022年，朗詩分別于5月末、6月初兩次出售LandseaHomes10.7%股權、9.7%股權，累計變現(xiàn)7500萬美元。

而這7500萬美元均被朗詩用于償還債務及補充營運資金，即增強朗詩的流動資金。

短債無法覆蓋

而出售LandseaHomes股權只是朗詩減輕流動性壓力的的一環(huán)。

2022年，樓市下行、融資環(huán)境困難，不少房企因為流動性緊張而暴雷。盡管近年來，朗詩正在發(fā)力輕資產，由重資產的地產開發(fā)模式轉型為代建模式，甚至將公司名稱已由原來的“朗詩綠色地產”更名為“朗詩綠色管理”，以表轉型輕資產的決心。輕決心。但是，過去多年的重資產開發(fā)模式也推高了朗詩的債務規(guī)模。

為了抵御行業(yè)寒冬，朗詩積極出售資產、加速回血。2022年，除出售LandseaHomes股權外，朗詩還相繼出售了南京鑫貝盛投資管理有限公司100%股權、上海融懋商業(yè)管理有限公司50%股權、上海朗松實業(yè)有限公司100%股權。

對于出售上述資產的原因，朗詩稱，一方面是加速出清重資產；另一方面是鞏固現(xiàn)金流量，進一步增強應對行業(yè)周期性風險的能力。

此外，朗詩還提前進行債務管理。2022年10年，朗詩將1.32億美元現(xiàn)有票據(jù)交換為2024年到期的新票據(jù)，以此減輕償債壓力。

通過出售資產、交換要約，朗詩的負債總額由2021年末的223.62億元降至2022年末的172.93億元，降幅達22.67%；有息負債則由2021年末的84.9億元下降至73.3億元。

即便如此，朗詩依然面臨巨大的流動性壓力。年報顯示，截至2022年末，朗詩73.3億元有息負債中，14.94億元須在一年內償還，49.57億元須在一年至兩年內償還。

但是，截至2022年末，朗詩的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約12.52億元，無法覆蓋短期負債。更糟糕的是，這12.52億元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物中，包含美國上市公司LandseaHomes持有的現(xiàn)金結余約1.24億美元，相當于約人民幣8.61億元。而這8.61億元與在美國的房地產開發(fā)及銷售業(yè)務有關，且不可供公司作一般用途。

若剔除獨立管理的LandseaHomes所持現(xiàn)金，截至2022年末，朗詩手中的現(xiàn)金只有3.91億元，債務缺口更大。

兩筆債務悄悄違約

事實上，朗詩綠色管理已有債務悄悄違約了。

據(jù)獨立核數(shù)師報告，截至2022年末，朗詩因未到期償付違約本金為約3697萬美元的優(yōu)先票據(jù)。其還披露，朗詩于今年收到了一封正式的信函，要求其償付本息總額約370萬美元，相當于約人民幣2543萬元的違約優(yōu)先票據(jù)，否則，可能向法院提出清盤呈請。

換句話說，朗詩已出現(xiàn)實質性債務違約了，累計違約金額約4067萬美元。但是，搜狐財經梳理發(fā)現(xiàn)，朗詩綠色管理并未對上述兩個違約事件進行單獨公告披露，只在年報中透露，其正積極與違約優(yōu)先票據(jù)持有人協(xié)商以達成協(xié)議。

此外，截至2022年末，朗詩錄得凈虧損約24.54億元，營運現(xiàn)金流凈流出約4.84億元。上述種種事項讓獨立核數(shù)師認為，朗詩的持續(xù)經營能力存在重大不確定性。

對此，朗詩在年報中提出六項緩解今年的流動性壓力的措施，包括繼續(xù)積極調整銷售及預售，加強回款；積極解決違約美債問題，向金融機構申請項目開發(fā)貸、質押股權融資、展期借款等；計劃出售若干投資物業(yè)，已跟潛在收購方有接洽；加快收回貿易及其他應收款，控制行政開支等。

朗詩坦承，“若集團未能實現(xiàn)上述計劃及措施的組合，則可能無法繼續(xù)持續(xù)經營?！?/p>

據(jù)悉，今年以來，朗詩的銷售業(yè)績增長依舊乏力。今年1-3月，其權益項目及開發(fā)代建服務項目簽約銷售額44.3億元，較去年同期43.5億元增加不足1億元。

關鍵詞：