6月19日，港交所正式推出港幣-人民幣雙柜臺模式，這不僅將提升港股的流動性，同時也會推動人民幣的國際化步伐。目前，已有24只證券獲準(zhǔn)實行雙柜臺模式，它們在港股的日均成交額中占比達(dá)到約四成。此外，還有9名交易所參與者擔(dān)任雙柜臺莊家。

簡單來說，雙柜臺模式意味著一只股票可以在港幣和人民幣兩個柜臺上進(jìn)行交易，給投資者更大的選擇自由。對于實行雙柜臺交易模式的股票，投資者既可以使用港幣，也可以選擇人民幣進(jìn)行交易。

(資料圖)

隨著人民幣國際化的大潮涌動，與中國進(jìn)行人民幣結(jié)算貿(mào)易的國家數(shù)量日益增加。這為其他國家增加了一個重要的人民幣應(yīng)用場景：使用人民幣直接購買港股。這也是我們?nèi)ツ暌詠硪恢睆?qiáng)調(diào)的，能直接提高港股流動性的關(guān)鍵因素之一。

首日開通雙柜臺模式后，港股的流動性有多大的增加呢？

股票名稱后綴帶有“-R”的代表已開通人民幣柜臺的公司。據(jù)我們統(tǒng)計，首日人民幣柜臺的成交額如下：

首日人民幣雙柜臺的成交額為1.6262億元。而今日，港股的總成交額為1029.92億元，今日人民幣雙柜臺約占港股總成交額的0.16%。

我們從首日人民幣雙柜臺成交額最高的五家公司來看，分別是：中國移動、騰訊控股、中國平安、中國海洋石油、美團(tuán)。

從這五家公司的成交額中即能看出，大資金青睞于擁有高股息，發(fā)展穩(wěn)定的公司，例如，中國移動、中國平安、以及中海油。

成交額為5520萬的中移動排名第一，在中特估的行情下，中移動有不錯的走勢，且當(dāng)前中移動的股息率接近7%。

成交額為3662萬的騰訊排名第二，騰訊也是港股當(dāng)下幾家科網(wǎng)股確定性最穩(wěn)健的一家，也有不錯的派息空間。

成交額為1700萬的中國平安排名第三，而當(dāng)前中國平安的股息率為5.3%，自從中國平安的業(yè)務(wù)見底反彈后，未來預(yù)期也不差。

成交額為1008萬的中海油排名第四，若按去年高油價的業(yè)績來計算，中海油的派息率可能在12%的水平左右。但考慮到今年油價下跌，派息率可能會減少，但在港股受美元加息影響下，有10%左右的股息率已經(jīng)足夠吸引，尤其是還有中特估的加持。

成交額為928萬元的美團(tuán)排名第五，由于此前披露一季報時為披露更多數(shù)據(jù)，引起部分投資者的擔(dān)憂，但美團(tuán)在觸底110元后也反彈近140元，漲近20%。短期看，抖音到店帶來的沖擊未知，但中長期來看，這已是美團(tuán)近3年來的底部區(qū)域，是個不錯的賠率空間。

結(jié)語

盡管雙柜臺模式首日的成交額并不大，這與2014年剛開通滬港通的情況相似，初期成交額并未有大幅度的提升，這是一個需要時間的過程。

當(dāng)前，我們正處于企業(yè)盈利修復(fù)周期，只有當(dāng)企業(yè)盈利（EPS）上升時，才能與流動性產(chǎn)生共振，人民幣柜臺才能更好地發(fā)揮其作用。

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