財(cái)聯(lián)社4月17日訊(記者李迪)近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《基金管理公司績(jī)效考核管理指引》，要求基金管理公司應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)的績(jī)效考核指標(biāo)體系，績(jī)效考核指標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括基金投資收益指標(biāo)、合規(guī)風(fēng)控指標(biāo)和社會(huì)責(zé)任指標(biāo)等。

值得注意的是，基金投資收益指標(biāo)中，三年以上中長(zhǎng)期指標(biāo)權(quán)重不得低于百分之八十。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有關(guān)長(zhǎng)周期考核的硬性約束落地，有望有效推動(dòng)行業(yè)樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念，引導(dǎo)投研人員摒棄“過(guò)度重視短期排名”的理念，減少頻繁調(diào)倉(cāng)、追逐熱點(diǎn)等亂象，改善投資者持有體驗(yàn)。

(資料圖)

近年來(lái)，隨著長(zhǎng)期主義理念成為基金行業(yè)共識(shí)，多家頭部機(jī)構(gòu)已先行改革投研考核體系，將中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核占比提至80%。而考核體系的優(yōu)化有望倒逼投研人員堅(jiān)守長(zhǎng)期價(jià)值投資邏輯，切實(shí)為持有人創(chuàng)造更穩(wěn)健、可持續(xù)的中長(zhǎng)期收益。

績(jī)效考核指標(biāo)包含投資收益，三年以上中長(zhǎng)期指標(biāo)權(quán)重不低于80%

中基協(xié)近日發(fā)布的《基金管理公司績(jī)效考核管理指引》(以下簡(jiǎn)稱《指引》)中提到，基金管理公司應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)的績(jī)效考核指標(biāo)體系，績(jī)效考核指標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括基金投資收益指標(biāo)、合規(guī)風(fēng)控指標(biāo)和社會(huì)責(zé)任指標(biāo)等。

其中，基金投資收益指標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)、投資者盈虧情況等?；甬a(chǎn)品業(yè)績(jī)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括基金凈值增長(zhǎng)率、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比、投資專業(yè)能力建設(shè)等，投資者盈虧情況指標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括基金利潤(rùn)率、盈利投資者占比等。

《指引》還強(qiáng)調(diào)，基金投資收益指標(biāo)中三年以上中長(zhǎng)期指標(biāo)權(quán)重不得低于百分之八十。

此前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2025年5月發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》(以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》)?！缎袆?dòng)方案》提到，對(duì)基金經(jīng)理的考核，基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)指標(biāo)權(quán)重不低于80%。對(duì)基金投資收益全面實(shí)施長(zhǎng)周期考核機(jī)制，其中三年以上中長(zhǎng)期收益考核權(quán)重不低于80%。

本次《指引》的發(fā)布，落實(shí)《行動(dòng)方案》相關(guān)要求，對(duì)基金管理公司績(jī)效考核體系進(jìn)行了進(jìn)一步細(xì)化。業(yè)內(nèi)人士表示，《指引》明確要求，在績(jī)效考核體系中，三年及以上中長(zhǎng)期基金投資收益指標(biāo)權(quán)重不低于80%，這一規(guī)定有助于推動(dòng)行業(yè)樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念，切實(shí)引導(dǎo)投研人員專注長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，摒棄短期業(yè)績(jī)?yōu)橥醯膶?dǎo)向，著力為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期回報(bào)。

還有業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，有關(guān)長(zhǎng)周期考核的硬性約束落地，能有效幫助基金行業(yè)投研人員摒棄“過(guò)度重視短期業(yè)績(jī)”的理念?！斑^(guò)度追求短期排名造成了很多亂象，比如頻繁調(diào)倉(cāng)換股、盲目追熱點(diǎn)等。如果一個(gè)基金經(jīng)理為短期業(yè)績(jī)而過(guò)度追求產(chǎn)品銳度，哪怕產(chǎn)品在某一階段能凈值沖高，但后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)很高，影響投資者的持有體驗(yàn)，也難以保障持有人的中長(zhǎng)期回報(bào)。而將中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)切實(shí)與績(jī)效考核掛鉤，將有效激勵(lì)投研人員更加重視長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，也有望倒逼投研人員調(diào)整自身投資策略?！?/p>

踐行長(zhǎng)期主義投資理念，多家基金公司已改革投研體系

近年來(lái)，基金行業(yè)持續(xù)深化改革發(fā)展，長(zhǎng)期主義投資理念已逐步成為行業(yè)共識(shí)。疊加監(jiān)管層面出臺(tái)政策，明確鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)聚焦中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，行業(yè)對(duì)長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)知進(jìn)一步深化。

在行業(yè)變革的背景下，多家基金公司已前瞻性改革考核體系，切實(shí)將長(zhǎng)期主義投資理念落到實(shí)處。

以易方達(dá)基金為例，在考核體系方面，易方達(dá)基金通過(guò)針對(duì)性舉措保障長(zhǎng)期主義理念的實(shí)踐。該公司強(qiáng)調(diào)過(guò)程管理、閉環(huán)管理，不斷完善長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，在考核中偏重長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、團(tuán)隊(duì)貢獻(xiàn)及合規(guī)風(fēng)控等指標(biāo)。

據(jù)悉，易方達(dá)基金在多年前就將近三年、近五年的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)诳己酥械恼急忍嵘?0%，是行業(yè)較早執(zhí)行這一標(biāo)準(zhǔn)的公司，并將風(fēng)格穩(wěn)定性、回撤水平、投資者盈利情況等指標(biāo)納入考核范圍，多維度引導(dǎo)投研人員踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資。

南方基金也通過(guò)提高中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核權(quán)重，從根源上避免短期投機(jī)行為，推動(dòng)投資布局向“長(zhǎng)坡厚雪”領(lǐng)域傾斜，遠(yuǎn)離對(duì)短期熱點(diǎn)的追逐。南方基金將一年期業(yè)績(jī)考核權(quán)重設(shè)定為20%、三年期為30%、五年期為50%，確保三年以上中長(zhǎng)期收益考核權(quán)重不低于80%。

中郵基金的考核體系中也十分重視中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)等指標(biāo)。據(jù)悉，近年來(lái)，中郵基金已對(duì)投研考核體系進(jìn)行全面梳理與重構(gòu)。該公司打破傳統(tǒng)考核框架，將長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、投研深度與合規(guī)管理等指標(biāo)置于更重要的位置，建立起一套科學(xué)合理、符合長(zhǎng)期主義理念的投研考核體系。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在監(jiān)管引導(dǎo)與行業(yè)改革等因素的推動(dòng)下，基金行業(yè)未來(lái)將持續(xù)優(yōu)化投研考核體系，切實(shí)踐行長(zhǎng)期主義。中長(zhǎng)期來(lái)看，考核體系的整體變革有望有效抑制短期投機(jī)與風(fēng)格漂移，引導(dǎo)基金行業(yè)投研人員重視長(zhǎng)期價(jià)值，最終有望提升基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)穩(wěn)健性，為基金持有人帶來(lái)更可持續(xù)的中長(zhǎng)期回報(bào)。

關(guān)鍵詞： 基金 收益 易方達(dá) 南方 排名 凈值 基金