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曾憑借“精致禮品名家”定位在烘焙市場(chǎng)獨(dú)樹一幟的老牌巨頭元祖股份 (603886.SH)1月16日晚發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤1.19億元~1.43億元，與上年同期相比，將減少1.30億元~1.06億元，同比減少52%~43%；預(yù)計(jì)2025年度扣非歸母凈利潤9500萬元~1.14億元，與上年同期相比將減少1.37億元~1.18億元，同比減少59%~51%。

對(duì)于年度業(yè)績(jī)預(yù)減的主要原因，元祖股份解釋稱，報(bào)告期內(nèi)在消費(fèi)市場(chǎng)需求放緩與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素影響下，公司優(yōu)化現(xiàn)有門店網(wǎng)絡(luò)、提升單店運(yùn)營質(zhì)量，同時(shí)積極向高潛力區(qū)域投入資源，已在上海虹橋機(jī)場(chǎng)、深圳、泉州等地成功落地首批門店，2025年全國門店數(shù)同比2024年凈增長(zhǎng) 20余家，構(gòu)建起更為均衡與可持續(xù)的增長(zhǎng)格局。由于新市場(chǎng)尚處培育初期，其營收貢獻(xiàn)尚未完全顯現(xiàn)，且新開門店相關(guān)的租金、薪酬等固定費(fèi)用投入較高，對(duì)整體利潤形成了壓力。

元祖股份表示，公司對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展保持信心，未來將通過精準(zhǔn)營銷與差異化競(jìng)爭(zhēng)等策略，持續(xù)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，積極為投資者創(chuàng)造價(jià)值。

公開資料顯示，元祖股份于1993年正式成立，總部設(shè)立在上海。作為一家全國連鎖經(jīng)營的烘焙企業(yè)，公司核心業(yè)務(wù)涵蓋烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，專業(yè)打造蛋糕、月餅、中西式糕點(diǎn)等各類烘焙產(chǎn)品，并于2016年12月28日成功登陸A股主板市場(chǎng)。

回溯近幾年業(yè)績(jī)，元祖股份從2016年摘得A股“烘焙第一股”的高光時(shí)刻，到2023年?duì)I收與凈利潤僅實(shí)現(xiàn)微弱增長(zhǎng)，再到2024年遭遇上市后的首次營收凈利潤“雙降”，而2025年預(yù)計(jì)歸母凈利潤“腰斬”，公司的發(fā)展曲線清晰地映照出傳統(tǒng)節(jié)慶禮品模式已然觸及增長(zhǎng)天花板。

值得關(guān)注的是，長(zhǎng)期以來第三季度都是元祖股份的營收“黃金期”。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司第三季度營收分別為10.8億元、10.84億元和9.42億元，在全年?duì)I收中的占比依次為41.75%、40.77%和40.75%，同期第三季度的歸母凈利潤占全年歸母凈利潤的比重分別高達(dá)88.72%、92%和88.35%，這意味著公司全年的凈利潤幾乎都來自第三季度的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。

然而，元祖股份披露的2025年三季報(bào)顯示，公司營業(yè)收入為15.48億元，同比下降18.62%；歸母凈利潤為1.31億元，同比下降48.28%；扣非歸母凈利潤為8996萬元，同比下降63.73%。其中第三季度，公司營業(yè)收入為7.19億元，同比下降23.63%；歸母凈利潤為1.3億元，同比下降41.09%；扣非歸母凈利潤為1.27億元，同比下降43.71%。

元祖股份面臨的核心問題是高毛利率無法轉(zhuǎn)化為實(shí)際利潤。公司2024年整體毛利率達(dá)63.33%，其中蛋糕產(chǎn)品毛利率高達(dá)71.3%。2025年前三季度毛利率升至64.24%，但這種依賴產(chǎn)品溢價(jià)維持的高毛利率，在收入規(guī)模持續(xù)收縮的背景下，已難以轉(zhuǎn)化為實(shí)際的利潤增長(zhǎng)。

值得注意的是，公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人在年末出現(xiàn)更迭。2025年12月19日，原財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人劉政因個(gè)人原因辭職，28歲的王尹接任該職務(wù)，后者雖有財(cái)務(wù)領(lǐng)域工作經(jīng)驗(yàn)，但任職年限較短，能否應(yīng)對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的財(cái)務(wù)局面、有效控制費(fèi)用支出與負(fù)債規(guī)模，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

關(guān)鍵詞： 公司 同比 凈利潤 一次電池 營業(yè)收入