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大華繼顯:降小鵬汽車-W目標(biāo)價至125港元 研發(fā)支出激增抵銷交付增長動能 熱資訊
2026-01-16 12:21:02來源: 新浪港股


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大華繼顯發(fā)布研報稱,基于更高的研發(fā)支出,下調(diào)小鵬汽車-W(09868)2026及2027年凈利潤預(yù)測39%及6%。維持“買入”評級,目標(biāo)價從145港元下調(diào)至125港元。

據(jù)報道小鵬汽車為2026年設(shè)定了55萬至60萬輛的交付目標(biāo)(同比增長28-40%),此目標(biāo)基于強勁的產(chǎn)品陣容及出口量翻倍,高于該行的預(yù)估。該行將2026年交付量預(yù)估上調(diào)7%至53萬輛。由于先進駕駛輔助系統(tǒng)、自動駕駛出租車及人形機器人等新項目投入,2026年研發(fā)支出可能增加至超過100億元人民幣。該行維持小鵬2025年凈虧損預(yù)測為14.81億元人民幣,這意味著2025年第四季凈利潤預(yù)測為4,200萬元人民幣,而市場共識預(yù)測為1億元人民幣。

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