在連續(xù)兩年虧損及上一次重大資產(chǎn)重組失敗的雙重背景下，科創(chuàng)板上市公司高凌信息（SH688175）再次將目光投向了外延式并購，約半個月前，高凌信息宣布收購。

3月30日晚間，高凌信息發(fā)布了具體的交易預(yù)案，計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購專精特新“小巨人”企業(yè)凱睿星通信息科技（南京）股份有限公司（以下簡稱凱睿星通）89.49%的股份，后者是一家主要從事衛(wèi)星通信技術(shù)與系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)的高科技企業(yè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，這已是高凌信息在一年內(nèi)第二次籌劃重大資產(chǎn)重組——該企業(yè)曾在2024年底啟動對另一標(biāo)的的收購，但該計劃在2025年6月宣告終止。在這背后，高凌信息自2022年3月在科創(chuàng)板上市以來，業(yè)績出現(xiàn)連續(xù)下滑，2025年營收只有2.3億元，不足2022年的一半，凈利潤更是連續(xù)兩年發(fā)生虧損。

【資料圖】

有意思的是，本次的收購標(biāo)的凱睿星通，此前也曾被另一家上市公司“相中”，后因估值分歧未能成行。

凱睿星通2025年凈利潤下滑

根據(jù)重組預(yù)案，高凌信息計劃向史焱、李江華等20名交易對方，以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購買其合計持有的凱睿星通89.49%股份，發(fā)行價格定為23.00元/股。同時，公司還計劃募集配套資金，用于支付本次交易的現(xiàn)金對價及標(biāo)的公司項目建設(shè)等。不過，目前標(biāo)的資產(chǎn)交易價格尚未確定。

本次收購的標(biāo)的凱睿星通是一家專注于衛(wèi)星通信領(lǐng)域的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，主要從事衛(wèi)星通信基帶產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)管控系統(tǒng)、地面終端等產(chǎn)品的研發(fā)與銷售。

對于深耕地面通信與網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的高凌信息而言，此次收購的戰(zhàn)略意圖清晰。高凌信息在預(yù)案中表示，交易完成后，其地面通信業(yè)務(wù)可與凱睿星通的衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)形成優(yōu)勢互補，構(gòu)建一個覆蓋地面通信、衛(wèi)星通信、安全保障及數(shù)據(jù)服務(wù)的完整產(chǎn)品鏈條，形成“地面安全通信+衛(wèi)星全域通信”的一體化競爭優(yōu)勢。

業(yè)績方面，交易預(yù)案顯示，凱睿星通在2024年及2025年度實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.58億元及2.69億元，凈利潤分別為4150.01萬元及2428.90萬元。其中，2025年度實施了股權(quán)激勵計劃，相應(yīng)確認(rèn)了股份支付費用，若剔除股份支付費用的影響，2025年度凈利潤為2983.90萬元。對比可見，凱睿星通2025年凈利潤出現(xiàn)明顯下滑。公告同時表示，上述財務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計，標(biāo)的公司經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)將在重組報告書中予以披露。

值得注意的是，2025年8月，東珠生態(tài)（SH603359）曾宣布籌劃收購凱睿星通，但在2026年1月宣告終止。當(dāng)時，東珠生態(tài)也是提出收購其89.49%股份。

業(yè)績連年承壓，上次重組折戟后再次“尋路”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，2022年登陸科創(chuàng)板后，高凌信息的業(yè)績便持續(xù)承壓。為扭轉(zhuǎn)頹勢，高凌信息也早有尋求外延式發(fā)展的動作，其此次提出收購凱睿星通，距離上次失敗尚不足一年。

東財Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，高凌信息營業(yè)收入從5.17億元降至2.66億元，近乎腰斬；歸母凈利潤則從上市前過億的盈利水平，一路下滑至2024年虧損超5200萬元。

進(jìn)入2025年，經(jīng)營狀況仍未見根本好轉(zhuǎn)。高凌信息最新業(yè)績快報顯示，2025年實現(xiàn)營業(yè)收入約2.30億元，同比下降13.87%；歸母凈利潤為-4064.16萬元。盡管公司通過強化應(yīng)收賬款催收和費用管理，使得虧損額同比收窄了22.26%，但營收和毛利率的下降仍是虧損主因。這一年的營收規(guī)模，已不足上市當(dāng)年的一半水平。

在業(yè)績持續(xù)不振的背景下，2024年12月，高凌信息啟動對欣諾通信的收購，意圖借此切入電信運營商等民用市場，打開新的增長空間。然而，該重組計劃在2025年6月宣告終止，公司給出的原因是“交易相關(guān)方未能就本次交易的最終合作方案達(dá)成一致意見”。

上次重組失敗后，投資者對公司的發(fā)展路徑頗為關(guān)注。在數(shù)次投資者關(guān)系活動中，均有投資者就重組失敗、業(yè)績下滑、股價表現(xiàn)等問題提出疑問。公司方面曾回應(yīng)稱，愿意借并購重組的渠道擴大公司經(jīng)營體量和質(zhì)量，但需審慎評估、有序推進(jìn)。

如今，在上次重組折戟不到一年后，高凌信息火速推出了對凱睿星通的收購方案，這一次“押注”能否成功，市場將拭目以待。

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