雖然市場還在上漲，但是由于對美聯(lián)儲貨幣政策預期頻頻驚現大轉折，基金經理們似乎已經放棄押注了，要想獲得超額收益，恐怕要靠這一策略……

外媒認為，在經歷了嚴峻的2022年之后，市場并沒有像投資者所希望的那樣輕松。當人們審視自己的觀點和投資組合時，傳遞出來的信息是困惑和極度謹慎。

美股一直在上漲，比例甚至高達近16%。但一小部分股票的主導地位，以及人工智能的炒作浪潮，正讓許多投資者望而卻步。

(資料圖片)

與此同時，缺乏一個好的、穩(wěn)定的宏觀經濟敘事也讓基金經理們感到不安，他們喜歡把投資組合策略建立在一個可靠的觀點上。對他們來說不幸的是，事實證明這是難以捉摸的?，F在，悲觀主義者們無法理解為什么經濟衰退沒有到來，而樂觀主義者則覺得自己是在碰運氣。

倫敦一家銀行的一位資深債券交易員稱，在今年迄今多次踏空之后，許多基金經理正在失去信心。首先，市場普遍認為，通脹將見頂，這將促使美聯(lián)儲開始準備降息，但1月份井噴式的就業(yè)數據將這種觀點拋到了窗外。

就在投資者轉而預期美聯(lián)儲將大幅上調利率之際，美國地區(qū)銀行業(yè)危機又讓一些最聰明的宏觀經濟學家猝不及防，導致利率預期和債券收益率出現大轉折。

“每個人都在爭先恐后地改變頭寸”，這位交易員表示?！霸谶@些可怕的時刻，國債無法發(fā)揮作用?！?/p>

現在，這個核心市場的許多基金經理似乎已經放棄了。他表示，最近的市場狀況“對我們來說非常糟糕”。由于無法確定市場的方向，客戶變得謹慎而不愿下注，因此交易也比平時少。

謹慎情緒在各種資產類別中都很明顯。

以土耳其純堿生產商WE Soda為例，該公司計劃最早于本月在倫敦市場進行IPO（首次公開發(fā)行），但上周，這筆交易告吹。該公司首席執(zhí)行官沃倫（Alasdair Warren）表示：“問題在于IPO市場的謹慎態(tài)度以及其因這種謹慎所要求的折價是多少。”

目前來看，折價大概要比公司期望的低30%左右。這是一個巨大的、無法彌補的差距，該交易背后的投行顯然需要為此承擔一些責任。但其中有人表示，潛在投資者不僅僅是“謹慎”，他們其實是“非常害怕”。

這位人士表示：“如果你買進某樣東西，結果它下跌了12%至15%，那你就有職業(yè)風險?！睕]有人愿意成為被投資委員會傳喚并解釋其冒險押注于這種最新發(fā)行的股票的基金經理。

M&G Investments負責股票、多元資產和可持續(xù)發(fā)展的首席投資官費德利（Fabiana Fedeli）稱，在這個棘手的經濟環(huán)境中，承擔經過計算的風險是必要的，并且要謹慎投資于個別股票，而非采取大膽的觀點。她在上周的一份報告中表示：

“我們堅持認為，這不是一個適合‘大刀闊斧投資’的市場，換句話說，不能僅根據宏觀經濟判斷方向，讓整個投資組合完全傾向于某一個方向?！?/p>

關于出現經濟衰退的時間的任何預測都是徒勞的。相反，費德利表示，挑選股票是維持高于大盤指數回報率的一種方式。她表示：

“行業(yè)之間和行業(yè)內部高于平均水平的回報強化了我們的立場，即在當前環(huán)境下，挑選股票是實現額外回報的途徑?！?/p>

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