2月28日，錦和商管（603682）發(fā)布2025年年報。財報顯示，公司2025年度營業(yè)總收入9.47億元，同比下降6.09%，歸母凈利潤-1.19億元，同比下降905.66%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6.45億元，同比下降11.38%。

按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入2.17億元，同比下降6.75%，第四季度歸母凈利潤-2.05億元，同比下降793.52%。

【資料圖】

值得注意的是，這是公司2020年4月上市以來首次出現(xiàn)年度虧損。

本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)不盡如人意。其中，毛利率24.04%，同比減6.9%，凈利率-18.31%，同比減4950.19%，每股凈資產(chǎn)1.58元，同比減26.92%，每股收益-0.25元，同比減933.33%。

對于公司利潤的下滑，錦和商管表示：“商辦市場整體需求承壓、競爭加劇，市場租金下行，盡管公司采取以價換量策略，2025年末較年初出租率略有上升，但邊際租金成交單價下行，導致公司主營業(yè)務(wù)毛利率下滑，凈利潤進一步承壓?！?/p>

因公司采取以價換量政策，綜合考量報告期內(nèi)部分項目邊際租金成交單價下行，公司對部分存在減值跡象的項目計提減值準備。

公司2025年度計提資產(chǎn)減值損失合計2.66億元，其中資產(chǎn)減值損失合計2.41億元，主要包括使用權(quán)資產(chǎn)減值損失2.38億元。本次計提資產(chǎn)減值損失對2025年合并報表利潤總額影響數(shù)為減少2.66億元。

錦和商管的經(jīng)營模式主要包括承租運營、受托運營和參股運營。在管物業(yè)主要位于上海、北京等一線城市的核心區(qū)位。截止本報告期末，公司在管項目67個，在管面積約132萬平方米。

從地區(qū)經(jīng)營情況來看，公司在上海地區(qū)的營收降幅最大，達到7.58%，在杭州地區(qū)的毛利率降幅最大，達到7.14個百分點。北京地區(qū)雖年末出租率較年初有明顯提升。但是，兩個園區(qū)（錦薈園、朝陽里）成本支出相對剛性，因此北京地區(qū)毛利率仍為負數(shù)。

2025年，核心城市商辦市場供需失衡，租賃需求疲軟，導致租金單價下滑。數(shù)據(jù)顯示，上海優(yōu)質(zhì)寫字樓月租金從2025年第一季度的249.30元/平方米降至第三季度的244.90元/平方米，降幅達1.76%。

管理上，公司持續(xù)推進向“輕資產(chǎn)受托運營”轉(zhuǎn)型。2025年新增黃浦區(qū)、靜安區(qū)兩個受托運營項目，同時終止或退出部分低效承租項目，堅決拓展輕資產(chǎn)委管項目。

錦和商管2025年營收下滑是市場環(huán)境惡化、資產(chǎn)價值重估與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型陣痛共同作用的結(jié)果。盡管公司通過提升出租率、優(yōu)化招商團隊、拓展輕資產(chǎn)項目等舉措穩(wěn)定基本盤，但短期無法全部抵消部分項目租金單價下行及租戶退租/新進切換過程中空置期所帶來的負面影響。

關(guān)鍵詞： 錦和商管 公司 2025 同比 項目 虧損 減