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智通財經(jīng)APP獲悉，中國銀河證券發(fā)布研報稱，反內(nèi)卷政策引導(dǎo)并未改變，只是在具體行動探索上有擾動。隨著商業(yè)航天發(fā)射成本下降與電池技術(shù)突破，太空光伏有望在未來10-15年逐步商業(yè)化。關(guān)注(1)太空光伏技術(shù)儲備企業(yè)。(2)BC、銅漿等新技術(shù)優(yōu)勢強的龍頭企業(yè)。(3)反內(nèi)卷最受益的硅料環(huán)節(jié)。(4)與主鏈相對獨立、光儲協(xié)同優(yōu)先的企業(yè)。

事件：2026年初，市場監(jiān)管總局叫停光伏行業(yè)硅料整合平臺相關(guān)自律行動，定性其涉及壟斷，核心是禁止約定產(chǎn)能、價格、市場劃分等協(xié)調(diào)行為，要求1月20日前提交整改方案。

銀河證券主要觀點如下：

反內(nèi)卷政策趨勢仍在，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)治理持續(xù)探索。

此次為少見的事前審查，且未給予光伏行業(yè)反內(nèi)卷、整合相關(guān)的豁免條款，但此次并非全盤否定，僅叫停價格、產(chǎn)量、市場劃分等壟斷性自律，不低于成本價銷售、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)提升（如組件效率提升至 24%+）、規(guī)范招投標(biāo)等合規(guī)自律仍可推進(jìn)。前期，2025 年 12月26日，市場監(jiān)管總局在安徽合肥開展光伏行業(yè)價格競爭秩序合規(guī)指導(dǎo)，對光伏產(chǎn)業(yè)鏈各參與方提出清晰規(guī)范要求，形成 “企業(yè)（嚴(yán)禁價格串通、欺詐等不正當(dāng)價格行為）+發(fā)電方（招標(biāo)“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”，加強產(chǎn)品質(zhì)量要求）+協(xié)會（履行自律職能，而非通過協(xié)調(diào)產(chǎn)能、價格等壟斷性手段 “自律）” 的協(xié)同治理框架。該行認(rèn)為反內(nèi)卷政策引導(dǎo)并未改變，只是在具體行動探索上有擾動。

產(chǎn)業(yè)鏈價格漲勢延續(xù)，行業(yè)復(fù)蘇向上。

根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，本周硅料N型復(fù)投料成交均價為5.92萬元/噸，周環(huán)比+9.83%。根據(jù)infolink數(shù)據(jù)，N型M10L/G12R/G12硅片價維持在1.4、1.5、1.7元/片，N型電池片（183N, 210RN, 210N）均價上調(diào)至0.39元/瓦，頭部組件企業(yè)陸續(xù)上調(diào)報價，TOPCon組件國內(nèi)均價調(diào)漲至0.7元/瓦，開始反映銀價等成本上升。預(yù)計26Q1終端需求逐步回暖后，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望逐步修復(fù)，26年行業(yè)扭虧為盈。

商業(yè)航天崛起，太空光伏產(chǎn)業(yè)加速。

近日埃隆·馬斯克公開表示，計劃未來每年向太空部署100GW太陽能人工智能衛(wèi)星能源網(wǎng)絡(luò)。中國計劃在2025-2035年分階段部署吉瓦級太空數(shù)據(jù)中心，實現(xiàn)“地數(shù)天算”。太空經(jīng)濟（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、深空探測等）需穩(wěn)定能源，太空光伏發(fā)電效率高，可24h持續(xù)發(fā)電，年發(fā)電小時數(shù)、能量密度較地面光伏分別提升7—10倍。從技術(shù)路線來看，短期以砷化鎵為主，中長期鈣鈦礦疊層電池有望成為主流。隨著商業(yè)航天發(fā)射成本下降與電池技術(shù)突破，太空光伏有望在未來10-15年逐步商業(yè)化。

風(fēng)險提示：政策不及預(yù)期的風(fēng)險；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。

關(guān)鍵詞： 太空 光伏 智通財經(jīng)網(wǎng)