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智通財經APP獲悉，中國銀河證券發(fā)布研報稱，反內卷政策引導并未改變，只是在具體行動探索上有擾動。隨著商業(yè)航天發(fā)射成本下降與電池技術突破，太空光伏有望在未來10-15年逐步商業(yè)化。關注(1)太空光伏技術儲備企業(yè)。(2)BC、銅漿等新技術優(yōu)勢強的龍頭企業(yè)。(3)反內卷最受益的硅料環(huán)節(jié)。(4)與主鏈相對獨立、光儲協(xié)同優(yōu)先的企業(yè)。

事件：2026年初，市場監(jiān)管總局叫停光伏行業(yè)硅料整合平臺相關自律行動，定性其涉及壟斷，核心是禁止約定產能、價格、市場劃分等協(xié)調行為，要求1月20日前提交整改方案。

銀河證券主要觀點如下：

反內卷政策趨勢仍在，產業(yè)鏈協(xié)調治理持續(xù)探索。

此次為少見的事前審查，且未給予光伏行業(yè)反內卷、整合相關的豁免條款，但此次并非全盤否定，僅叫停價格、產量、市場劃分等壟斷性自律，不低于成本價銷售、知識產權保護、技術標準提升（如組件效率提升至 24%+）、規(guī)范招投標等合規(guī)自律仍可推進。前期，2025 年 12月26日，市場監(jiān)管總局在安徽合肥開展光伏行業(yè)價格競爭秩序合規(guī)指導，對光伏產業(yè)鏈各參與方提出清晰規(guī)范要求，形成 “企業(yè)（嚴禁價格串通、欺詐等不正當價格行為）+發(fā)電方（招標“優(yōu)質優(yōu)價”，加強產品質量要求）+協(xié)會（履行自律職能，而非通過協(xié)調產能、價格等壟斷性手段 “自律）” 的協(xié)同治理框架。該行認為反內卷政策引導并未改變，只是在具體行動探索上有擾動。

產業(yè)鏈價格漲勢延續(xù)，行業(yè)復蘇向上。

根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，本周硅料N型復投料成交均價為5.92萬元/噸，周環(huán)比+9.83%。根據(jù)infolink數(shù)據(jù)，N型M10L/G12R/G12硅片價維持在1.4、1.5、1.7元/片，N型電池片（183N, 210RN, 210N）均價上調至0.39元/瓦，頭部組件企業(yè)陸續(xù)上調報價，TOPCon組件國內均價調漲至0.7元/瓦，開始反映銀價等成本上升。預計26Q1終端需求逐步回暖后，產業(yè)鏈利潤有望逐步修復，26年行業(yè)扭虧為盈。

商業(yè)航天崛起，太空光伏產業(yè)加速。

近日埃隆·馬斯克公開表示，計劃未來每年向太空部署100GW太陽能人工智能衛(wèi)星能源網(wǎng)絡。中國計劃在2025-2035年分階段部署吉瓦級太空數(shù)據(jù)中心，實現(xiàn)“地數(shù)天算”。太空經濟（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、深空探測等）需穩(wěn)定能源，太空光伏發(fā)電效率高，可24h持續(xù)發(fā)電，年發(fā)電小時數(shù)、能量密度較地面光伏分別提升7—10倍。從技術路線來看，短期以砷化鎵為主，中長期鈣鈦礦疊層電池有望成為主流。隨著商業(yè)航天發(fā)射成本下降與電池技術突破，太空光伏有望在未來10-15年逐步商業(yè)化。

風險提示：政策不及預期的風險；技術發(fā)展不及預期的風險。

關鍵詞： 太空 光伏 智通財經網(wǎng)