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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告指出，始于2025年第四季度的航空業(yè)多年周期性改善，很可能在2026至2027年獲得動(dòng)力，并受需求推動(dòng)。投資者倉位和信心仍處于低位，但該行認(rèn)為定價(jià)上漲將提振市場(chǎng)情緒，因此將航空板塊目標(biāo)價(jià)平均上調(diào)42%，并將三大航空公司A股評(píng)級(jí)上調(diào)至“增持”。

大摩對(duì)中國國航(00753)H股目標(biāo)價(jià)從8.11港元上調(diào)至10港元；中國東方航空股份(00670)H股從4.31港元上調(diào)至8.10港元；中國南方航空股份(01055)H股從5.33港元上調(diào)至8.5港元。大摩予內(nèi)地三大航空公司H股評(píng)級(jí)均為“增持”。

該行預(yù)計(jì)每年客座率將改善1至2個(gè)百分點(diǎn)，意味著航空公司擁有更強(qiáng)的定價(jià)能力。對(duì)中國航空公司多年供應(yīng)驅(qū)動(dòng)的上行周期持樂觀看法，并且認(rèn)為，如果定價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，利潤(rùn)率有上行空間。該行預(yù)計(jì)2026年客公里收益基本持平，隨后在2027年提價(jià)3%至4%。對(duì)2027年的盈利預(yù)測(cè)較市場(chǎng)一致預(yù)期高出17%。大摩估計(jì)，客公里收益每超出預(yù)期1個(gè)百分點(diǎn)，可能為三大航平均帶來約15億至17億元人民幣的營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，因此對(duì)2026年的稅前利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)介乎14%至20%，并對(duì)2027年稅前利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)介乎11%至12%。

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