4月2日，A股三大指數(shù)走弱，銀行板塊全天逆市飄紅，百億頂流銀行ETF華寶（512800）場內(nèi)價(jià)格一度上漲0.75%，收漲0.37%，日線拾級(jí)而上，逼近半年線。

2025年國有大行的經(jīng)營答卷悉數(shù)揭曉，在凈息差持續(xù)收窄的行業(yè)背景下，六大行實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入、歸母凈利潤全線正增長，全年合計(jì)歸母凈利潤達(dá)1.42萬億元，合計(jì)現(xiàn)金分紅超4200億元，以30%的穩(wěn)定分紅率和4%左右的股息率，擔(dān)當(dāng)起A股核心權(quán)重股和市場的穩(wěn)定器。

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今日國有大行延續(xù)亮眼表現(xiàn)，農(nóng)業(yè)銀行領(lǐng)漲逾3%，建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、中國銀行、交通銀行漲超1%，工商銀行跟漲。此外，渝農(nóng)商行、華夏銀行、滬農(nóng)商行等漲幅居前。

地緣沖突加大權(quán)益市場波動(dòng)，并激發(fā)資金避險(xiǎn)情緒，在這一過程中，高股息、低估值、低波動(dòng)的防御板塊彰顯配置價(jià)值。在剛剛過去的3月，中證銀行指數(shù)累計(jì)上漲3.83%，漲幅高居所有中證全指二級(jí)行業(yè)指數(shù)首位，同期上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、深證成指分別下跌6.51%、3.79%、7.02%，銀行板塊相對(duì)滬指超額10.34%。

注：中證銀行指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅為：2025年，6.79%；2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。

站在當(dāng)下，長江證券表示，在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好系統(tǒng)性降低的環(huán)境下，已經(jīng)調(diào)整三個(gè)季度的銀行板塊防御價(jià)值突出。目前板塊接近去年10月初、今年1月下旬的相對(duì)低位，具備安全邊際，且PB-ROE估值低、業(yè)績趨勢(shì)向好、指數(shù)基金等資金面壓力逐步消化。*

銀河證券認(rèn)為，短期避險(xiǎn)需求升溫利好銀行板塊配置價(jià)值，后期修復(fù)預(yù)計(jì)更多來自基本面改善，2026年業(yè)績彈性有望進(jìn)一步釋放。在低利率與中長期資金加速入市的環(huán)境下，銀行板塊高股息、低估值的紅利屬性仍對(duì)險(xiǎn)資等長線資金具備持續(xù)吸引力。*

銀行ETF（512800）及其聯(lián)接基金（A類：240019；C類：006697）被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股42家上市銀行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。銀行ETF（512800）最新規(guī)模近120億元，2025年以來日均成交額超8億元，為A股10只銀行業(yè)ETF中規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳！

數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來源：長江證券20260330《2025年報(bào)大型銀行息差企穩(wěn)——銀行業(yè)周度追蹤2026年第12周》；銀河證券20260329《美伊沖突對(duì)板塊影響可控，避險(xiǎn)需求升溫》。

ETF費(fèi)用相關(guān)說明：投資者在申購或贖回基金份額時(shí)，申購贖回代理機(jī)構(gòu)可按照不超過0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機(jī)構(gòu)等收取的相關(guān)費(fèi)用。聯(lián)接基金費(fèi)用相關(guān)說明：華寶中證銀行ETF聯(lián)接基金（A類）申購費(fèi)率（前收費(fèi)）為申購金額200萬元（含）以上時(shí)1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時(shí)0.6%，100萬元以下時(shí)1%；贖回費(fèi)率為持有天數(shù)7日以下時(shí)1.5%，持有天數(shù)7日（含）~180日時(shí)0.5%，持有天數(shù)180日（含）~1年時(shí)0.25%，持有天數(shù)1年（含）以上時(shí)0%；不收取銷售服務(wù)費(fèi)。華寶中證銀行ETF聯(lián)接基金（C類） 不收取申購費(fèi)，贖回費(fèi)率為持有天數(shù)7日以下時(shí)1.5%，持有天數(shù)7日（含）以上時(shí)0%；銷售服務(wù)費(fèi)為0.4%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。

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