證券時報記者 裴利瑞

公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展再迎里程碑式制度安排。

4月17日，基金業(yè)協(xié)會修訂并發(fā)布《基金管理公司績效考核管理指引》（以下簡稱《考核指引》），自發(fā)布之日起實(shí)施。這是繼2022年6月《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》發(fā)布后，公募基金行業(yè)在績效考核與薪酬管理領(lǐng)域的一次重大制度升級，同時也是繼公募基金費(fèi)率改革、業(yè)績比較基準(zhǔn)規(guī)范后，落實(shí)公募基金改革的又一重要舉措。

(相關(guān)資料圖)

優(yōu)化績效薪酬遞延

和利益綁定機(jī)制

《考核指引》首先對健全薪酬管理制度進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，要求基金公司建立薪酬總額管理機(jī)制，優(yōu)化內(nèi)部分配結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)極值管控和級差管理，統(tǒng)籌處理好不同崗位、不同職級人員之間的薪酬分配。

一方面，《考核指引》提升了績效薪酬遞延和強(qiáng)制跟投要求。新規(guī)將遞延支付金額不少于40%的人員范圍擴(kuò)展至董事長、高管、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人、分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人和核心業(yè)務(wù)人員，防范關(guān)鍵崗位人員行為短期化；規(guī)定高管、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)分別將不少于當(dāng)年全部績效薪酬的30%、30%、40%購買公司或本人管理的公募基金，均較現(xiàn)行規(guī)定提高10個百分點(diǎn)，并明確持有期不得少于一年，推動核心崗位人員與投資者實(shí)現(xiàn)“收益共享、風(fēng)險共擔(dān)”。

另一方面，《考核指引》建立了基金經(jīng)理績效薪酬利益綁定機(jī)制。新規(guī)要求，基金公司根據(jù)基金經(jīng)理過去三年管理主動權(quán)益類基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)對比、基金利潤率的不同情形建立階梯化的績效薪酬調(diào)整機(jī)制。具體來說，過去三年產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過10個百分點(diǎn)且基金利潤率為負(fù)的，其績效薪酬降幅不得少于30%；基金利潤率雖為正、但低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過10個百分點(diǎn)的，其績效薪酬應(yīng)當(dāng)下降；顯著超過業(yè)績比較基準(zhǔn)且基金利潤率為正的，其績效薪酬可以合理適度提高。

業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)在投資端充分強(qiáng)調(diào)基金產(chǎn)品業(yè)績，突出業(yè)績比較基準(zhǔn)對比情況，并建立基金經(jīng)理績效薪酬利益綁定機(jī)制，能夠有效改善行業(yè)普遍采用管理規(guī)模、行業(yè)排名等評價指標(biāo)的現(xiàn)狀，降低基金經(jīng)理過度“沖規(guī)?！薄把嘿惖馈鄙踔痢帮L(fēng)格漂移”的沖動，引導(dǎo)基金經(jīng)理注重回撤控制和獲取持續(xù)超額收益。

考核體系全面向

基金投資收益傾斜

重塑行業(yè)考核體系亦是此次改革的另一大看點(diǎn)?！犊己酥敢芬蠡鸸救娼⒁曰鹜顿Y收益為核心的考核體系，納入投資者盈虧、業(yè)績比較基準(zhǔn)對比情況等指標(biāo)，并對高管、基金經(jīng)理、銷售人員設(shè)置差異化考核指標(biāo)和權(quán)重。

具體來看，新規(guī)要求考核權(quán)重全面傾斜至“基金投資收益”，首次納入基金利潤率、盈利投資者占比等投資者盈虧情況指標(biāo)，以及業(yè)績比較基準(zhǔn)對比等產(chǎn)品業(yè)績指標(biāo)，要求3年以上中長期指標(biāo)占比不低于80%，并對不同類型人員“量身定制”差異化考核要求。

比如，對高級管理人員，基金投資收益指標(biāo)考核權(quán)重不低于50%；對主動權(quán)益類基金經(jīng)理，產(chǎn)品業(yè)績指標(biāo)考核權(quán)重不低于80%，業(yè)績比較基準(zhǔn)對比指標(biāo)權(quán)重不低于30%；對核心銷售人員，投資者盈虧指標(biāo)考核權(quán)重不低于50%等。

業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)首次要求核心銷售人員考核投資者盈虧指標(biāo)，并提出50%的考核權(quán)重要求，將有效遏制“重首發(fā)、輕持營”、誘導(dǎo)投資者“贖舊買新”等行為，引導(dǎo)銷售人員從簡單賣產(chǎn)品，到更加重視投資者盈利體驗。

新增股東分紅

利益綁定要求

此外，《考核指引》還提出全面強(qiáng)化與投資者利益綁定，要求建立股東分紅、基金經(jīng)理績效薪酬與投資者利益綁定機(jī)制，提高薪酬遞延、獎金跟投要求，補(bǔ)齊了治理端的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

比如，《考核指引》首次明確，對于過去三年基金產(chǎn)品業(yè)績不佳、投資者虧損較大的，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低股東分紅頻率與分紅比例。

業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)在治理端建立了股東分紅與投資者利益綁定機(jī)制，并對基金投資收益占高管的考核權(quán)重提出硬性要求，有助于自上而下減少對規(guī)模排名、收入利潤等經(jīng)營性指標(biāo)的考核，引導(dǎo)基金公司更加注重產(chǎn)品的逆周期布局，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營重心從規(guī)模增長到投資收益、經(jīng)營目標(biāo)從短期利潤到長期價值的轉(zhuǎn)變。

相關(guān)基金評價人士表示，以往基金公司績效考核要求多聚焦于高管、基金經(jīng)理等從業(yè)人員，而股東作為基金公司的最終受益人，其分紅行為缺乏直接約束，與基金業(yè)績、投資者利益綁定不緊密。此次規(guī)則修訂填補(bǔ)了基金公司股東層面的責(zé)任空白，倒逼股東方重視基金長期業(yè)績和投資者實(shí)際收益，有助于強(qiáng)化投資者利益為先的治理文化。

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